L'IPC le plus bas depuis 2021… pourquoi Wall Street n'a-t-il pas apprécié ?… les données historiques derrière les baisses de taux… L'événement Great Tech Reversal de Luke Lango ce soir
L'indice des prix à la consommation (IPC) est apparu en baisse ce matin, ce qui nous donne une victoire dans la lutte contre l'inflation.
L'IPC a progressé de 0,2% sur un mois, conformément au consensus du Dow Jones. Le taux d'inflation sur un an s'établit ainsi à 2,5%, un niveau nettement inférieur à celui de 2,9% enregistré le mois dernier.
L'inflation sous-jacente nous a quelque peu surpris, avec une hausse de 0,3 % sur le mois. C'est plus que les 0,2 % prévus. Cependant, le chiffre de 3,2 % sur un an est conforme aux prévisions.
Le point le plus délicat de la lecture de ce matin concerne les coûts liés au logement. La composante logement de l'IPC a augmenté de 0,5 % sur le mois et de 5,2 % sur un an.
Les actions ont chuté ce matin, même si elles sont en hausse au moment où j'écris ces lignes vers midi. Le Nasdaq est même devenu positif.
Wall Street semble avoir passé la matinée à se concentrer sur la hausse de l'inflation mensuelle de base. Ce chiffre plus élevé que prévu jette un froid sur l'espoir du marché d'une réduction massive de 50 points de base des taux d'intérêt la semaine prochaine.
Franchement, cette crise de marché est stupide et révèle un manque de connaissance de l’histoire du marché
Sauf surprise qui choquerait tous les investisseurs de Wall Street et secouerait les marchés, nous assisterons à une baisse des taux la semaine prochaine. Ce qui n'est pas clair, c'est « de quelle ampleur ? » et « quels indices la Fed fournira-t-elle sur le rythme des baisses de taux à venir ? »
Comme le montre la chute des taux d’aujourd’hui, Wall Street souhaitait clairement une baisse de 50 points de base. À première vue, cela est compréhensible. Après tout, si les baisses de taux sont bonnes pour les actions (ce qui est le cas), la logique voudrait que « plus c’est mieux ».
Mais une étude de l’histoire du marché jette un froid sur cette hypothèse.
Lucas Downey, l'un des principaux analystes de notre partenaire d'entreprise TradeSmith, ainsi que le cofondateur de MAPSignals, a récemment fait une analyse des chiffres et le résultat est écrasant…
Les investisseurs devraient s’attendre à une baisse de taux de seulement 25 points de base.
Pour illustrer cela, nous examinons ci-dessous l'écart de performance sur 12 mois (et 24 mois) du S&P entre les « baisses lentes » et les « baisses rapides » des taux après le début d'un nouveau cycle de baisse des taux. Nous pouvons considérer cela comme un indicateur d'une baisse unique d'un quart de point la semaine prochaine par rapport à une baisse massive de 50 points de base (bien que le rythme des baisses supplémentaires cet automne soit clairement déterminant).
En bref, 25 points de base et des « réductions lentes » l’emportent haut la main.
Source : MAPSignals / Lucas Downey
Cela a du sens lorsque l’on envisage les baisses de taux dans une perspective de « corrélation » plutôt que de « causalité ».
Dans quelles conditions la Fed réduirait-elle ses taux de 50 points de base ?
En effet, lorsque l’économie s’effondre, des réductions drastiques sont nécessaires pour nous sortir de l’impasse. De ce point de vue, une réduction de 50 points de base est corrélée à des conditions économiques et de marché plus désastreuses.
En revanche, une baisse de 25 points de base correspond à notre scénario d’un « atterrissage en douceur ». La Fed relâche progressivement le frein, sans accélérer frénétiquement.
Nous nous attendons donc à une baisse d'un quart de point seulement. Ces dernières semaines, nous craignions qu'une telle baisse ne fasse peur à Wall Street, ce qui donnerait lieu à des spéculations selon lesquelles la Fed serait plus préoccupée par notre économie qu'elle ne le laisse paraître. Les données de ce matin confirment qu'une telle baisse aurait un effet surprenant.
Alors, ignorons les réticences de Wall Street. Une baisse d'un quart de point est la bonne décision.
Comment pouvez-vous tirer profit même si nous nous trompons sur l’ampleur des baisses de taux… ou sur tout le reste, d’ailleurs
Changeons de sujet un instant…
La plupart des investisseurs abordent les marchés avec une hypothèse implicite qui est tellement ancrée qu’ils ne la voient même plus ou ne la remettent plus en question.
L’hypothèse se résume à une équation simple…
« Si… alors… »
Cela peut être différent pour chaque investisseur et son approche de marché préférée, mais la formule globale ne change jamais…
- «Si J'investis dans des actions à faible ratio cours/bénéfice (PE) qui augmentent leurs bénéfices, alors Je vais gagner beaucoup d’argent.
- «Si J'investis dans des actions leaders du secteur de l'IA, alors « Mon portefeuille va exploser à mesure que cette mégatendance change notre monde. »
- «Si Je limite mes investissements aux entreprises générant d'énormes flux de trésorerie disponibles avec des retours massifs sur le capital investi, alors « Je vais surpasser le marché. »
Quels que soient les détails, le plan général reste toujours le même. « Si » vous suivez votre style d’investissement préféré, « alors » vous finirez par profiter du rendement financier.
Mais combien de fois avez-vous suivi à la perfection votre stratégie de marché préférée, et pourtant, l'action que vous aviez choisie a chuté ?
Peut-être que ce titre à faible ratio cours-bénéfice a continué à baisser… l’action AI en vogue a rapporté des bénéfices décevants et de fortes ventes après les heures de bourse vous ont fait subir une décote de 30 % à l’ouverture… ou l’entreprise avec beaucoup de flux de trésorerie disponible a perdu un client clé et ce flux de trésorerie s’est évaporé du jour au lendemain, entraînant un effondrement des prix…
Malheureusement, nos hypothèses ne sont pas infaillibles. Mais cela nous amène à la seule vérité absolue en matière d’investissement qui est infaillible…
La seule chose qui compte pour votre richesse est de savoir si le prix d’une action augmente pendant la période où vous détenez l’action.
C'est ça.
Votre analyse peut être à 100 % juste ou à 100 % fausse, mais si le prix de l'action n'est pas plus élevé lorsque vous vendez que lorsque vous avez acheté, vous avez perdu de l'argent.
Si nous suivons la chaîne en guirlande un peu plus loin, cela signifie que l’approche ultime du marché ne se concentre pas sur un faible ratio cours-bénéfice, ou une tendance à la hausse, ou sur l’excellence opérationnelle – ou même sur la prédiction précise de ce que fera la Fed…
Le prix est au cœur de tout cela. C’est sur ce principe que se fonde la vieille formule du marché : « le prix est la vérité ».
Alors, voici une idée révolutionnaire…
Et si on se concentrait sur le prix ?
Lorsque la dynamique haussière des prix constitue la pierre angulaire de votre approche du marché, de nombreuses questions d’investissement dans des zones grises deviennent plutôt simples
Si votre action est en hausse selon une tendance établie et bien définie, vous vous y tenez et gagnez de l’argent. En revanche, si votre action est en baisse ou évolue latéralement selon un modèle clair et établi, vous l’évitez, quels que soient les autres indicateurs.
Le prix est la vérité.
La réalité est que le prix à lui seul fera ou détruira votre capital de retraite… ou vos économies pour les frais de scolarité de votre enfant… ou l’acompte sur cette maison au bord du lac…
Alors, pourquoi ne pas abandonner votre hypothèse personnelle du type « si/alors » et vous concentrer plutôt uniquement sur l’action des prix ?
C'est ce que fait notre expert en hypercroissance Luke Lango dans son service de trading Trader Breakout
Luke utilise un cadre de marché appelé « analyse par étapes ». L’idée sous-jacente est simple…
À tout moment, un actif est soit en hausse, soit en baisse, soit stable.
À cette fin, il se trouve toujours dans l'une des quatre étapes uniques suivantes : 1) aller latéralement vers le bas, 2) monter, 3) aller latéralement vers le haut, ou 4) descendre.
L'analyse des étapes est la science qui permet de déterminer dans laquelle de ces quatre étapes se trouve une action à un moment donné, puis d'investir uniquement dans une action lorsqu'elle monte en flèche dans l'étape 2.
De toute évidence, cela met l’accent sur le prix, qui est la seule variable qui a un impact direct sur votre richesse.
Voici le point de vue de Luke :
…La seule chose qui fera une différence dans votre portefeuille est de savoir si les actions que vous possédez augmentent en valeur pendant que vous les possédez.
Imaginons que vous trouviez une entreprise vraiment déplorable – nous parlons de l’opposé d’une valeur sûre. Elle perd de l’argent, a une direction épouvantable et évolue dans un secteur en voie de disparition.
Mais que se passerait-il si le cours de son action venait de dépasser la barre des 1000 dollars et qu'il était sur le point de doubler, passant de 5 à 10 dollars ? Est-ce que l'une de ces caractéristiques négatives vous concernerait ?
Si ce qui vous importe, c'est votre richesse personnelle, ils ne devraient pas s'en soucier. Pourquoi le feraient-ils ?
Tout ce qui compte, c’est que le cours de l’action double pendant que vous investissez…
Lorsqu’il s’agit de créer de la richesse, la seule chose qui compte vraiment est de savoir si le cours de l’action évolue dans la direction souhaitée pendant la période où vous détenez l’action.
Cette focalisation sur le prix signifie que nous n’avons pas à prédire l’ampleur des baisses de taux la semaine prochaine… et cela nous libère de nos hypothèses personnelles « si/alors ».
Nous évaluons simplement la « vérité » d’une action (ou d’un marché) – démontrée uniquement par l’action des prix – et réagissons en conséquence.
Il y a beaucoup de détails que nous avons dû ignorer aujourd'hui en raison de nos limitations spatiales ici dans le Digérer…
Comment savez-vous réellement si vous êtes au stade 2 ou à un autre stade ? … quel est le délai le plus approprié pour faire une telle évaluation ? … quels sont les indicateurs spécifiques qui éclairent les différents stades ? … comment vous protéger si vous diagnostiquez mal un stade ? … et bien d’autres.
Mais ce soir à 20 heures HNE, Luke organise un événement appelé «Le grand renversement technologique de 2024” Bien que l'accent soit mis sur un changement massif dans l'économie/les marchés d'investissement qui, selon Luke, est sur le point de générer un raz-de-marée d'opportunités, sa manière préférée de le jouer est par le biais de l'analyse des étapes. Il abordera donc certaines de ces questions/détails supplémentaires que nous n'avons pas abordés aujourd'hui.
Ce sera une excellente soirée, pleine de commentaires sur le marché et de stratégies de portefeuille, ainsi que d'analyses de scène.
Cliquez ici pour réserver instantanément votre place et nous vous verrons ce soir à 20 heures HNE.
Passe une bonne soirée,
Jeff Remsburg
