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Les données manufacturières américaines de mardi devraient probablement montrer une contraction continue, signalant une faiblesse de l'indice du dollar et une force du bitcoin.
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Les traders doivent se méfier d'une éventuelle crainte de croissance des actifs à risque, semblable à celle du mois d'août.
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Les données sur l'emploi aux États-Unis publiées vendredi pourraient prolonger la faiblesse du dollar, selon ING.
Le Bitcoin (BTC), la principale cryptomonnaie en termes de valeur marchande, a chuté de plus de 10 % au cours des sept jours précédant le 1er septembre, inversant le rebond des prix de la semaine précédente alors que la baisse de l'indice du dollar s'est arrêtée.
La série de données économiques américaines attendues cette semaine déterminera probablement si le dollar reprend sa tendance à l'affaiblissement de deux mois, offrant un vent arrière pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies.
Les publications économiques débutent mardi avec l'indice des directeurs d'achats (PMI) du secteur manufacturier de l'Institute of Supply Management (ISM) pour août. Selon ForexLive, le consensus est que l'indice passera de 46,8 en juillet à 47,5, ce qui signalait la plus forte contraction de l'activité industrielle depuis novembre 2023.
Un indice faible renforcerait les arguments en faveur d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, ce qui ferait baisser le dollar et stimulerait la demande pour les actifs plus risqués. Les marchés des taux d'intérêt évaluent déjà à 70 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base et à 30 % la probabilité d'une baisse de 50 points de base en septembre, selon l'outil FedWatch du CME.
« Les baisses de taux sont bonnes pour le BTC, car il est particulièrement sensible aux conditions de liquidité monétaire (considéré comme un actif à risque, sans flux de trésorerie ni marges susceptibles d'être touchés en cas de ralentissement) », a déclaré Noelle Acheson, auteur de la populaire newsletter Crypto Is Macro Now, dans l'édition de la semaine dernière.
« Un dollar américain plus faible est bon pour le BTC, car il tend à stimuler la liquidité monétaire en réduisant le coût du capital. De plus, les attentes d'une faiblesse continue du dollar soulignent l'utilité d'une couverture en dollars et devraient stimuler le pouvoir d'achat (et l'intérêt pour la couverture) dans d'autres juridictions. Et le dollar est le dénominateur de la paire la plus cotée (BTC/USD) », a écrit Acheson.
Cela dit, l'indice PMI ISM plus faible que prévu de juillet, publié le 1er août, a déclenché des craintes de récession, pesant sur les actifs à risque alors même que le dollar baissait. Le BTC a chuté de 3,7 % à 62 300 dollars ce jour-là. Les traders doivent donc se méfier d'une « peur de la croissance » si l'indice PMI est pire que prévu.
« Il s'agit d'un indicateur clé, car les actifs à risque ont fortement baissé la dernière fois », a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, dans une note d'aperçu hebdomadaire.
Les salaires non agricoles attendus vendredi
La note de prévision hebdomadaire de l'analyste de ForexLive Giuseppe Dellamotta a fait écho à ce sentiment. « Le principal coupable pourrait avoir été la chute du sous-indice de l'emploi à un nouveau plus bas de 4 ans avant le rapport NFP, ce qui a finalement déclenché une nouvelle vague de ventes. [in risk assets] « car il est sorti plus faible que prévu dans l'ensemble », a déclaré Dellamotta, faisant référence à la publication des salaires non agricoles aux États-Unis.
Plus tard cette semaine, l'attention se portera sur les données JOLTS sur les ouvertures d'emploi, attendues mercredi, sur l'ISM des services PMI, l'ADP et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage jeudi, et sur l'événement principal de la semaine : le rapport sur les salaires non agricoles (NFP) d'août vendredi.
« Si le consensus sur le rapport sur l'emploi de vendredi est correct (165 000 créations d'emplois et une baisse du taux de chômage à 4,2 %), alors les prix du marché se raffermiront d'une baisse de seulement 25 pb, au début du cycle d'assouplissement de la Fed le 18 septembre », ont déclaré les analystes d'ING dans la note matinale de lundi.
Toutefois, selon les économistes américains d'ING, les créations d'emplois pourraient n'afficher que 125 000 créations et une hausse du taux de chômage à 4,4 %, ce qui entraînerait une baisse continue du dollar américain.
D'un point de vue d'analyse technique, le BTC est sur la défensive avant les publications de données clés, avec des indicateurs comme l'histogramme MACD indiquant un renforcement de la dynamique à la baisse.
« Les indicateurs techniques suggèrent que la dynamique baissière pourrait perdurer », a déclaré par courriel Valentin Fournier, analyste chez BRN. « Le MACD montre une dynamique de plus en plus négative, tandis que le RSI est à un niveau neutre. La bande inférieure des bandes de Bollinger reste autour de 56 000 $, ce qui indique de nouvelles baisses potentielles vers ce niveau. »
