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Pourquoi nous sommes convaincus que les actions vont grimper grâce aux baisses de taux

Pourquoi nous sommes convaincus que les actions vont grimper grâce aux baisses de taux

Après la baisse des taux d'hier, le marché boursier atteint désormais des sommets historiques

Hier, la Réserve fédérale américaine a abaissé ses taux d'intérêt pour la première fois depuis l'apparition du COVID-19 il y a quatre ans. Et après avoir initialement baissé en réponse à cette réduction massive de 50 points de base, La bourse atteint désormais des sommets historiques.

Ce comportement n’est pas inhabituel.

Nous savions, avant cette réunion de la Fed, qu'une baisse importante des taux pouvait provoquer une réaction de panique au sein des actifs à risque. En effet, elle pouvait être perçue comme le signe d'une récession imminente.

Mais comme nous l'avons déjà mentionné, l'économie américaine a réussi à éviter jusqu'à présent une récession. De plus, les données suggèrent qu'elle continuera à surmonter sans problème les risques de récession.

Or, il se trouve que lorsque l’économie évite une récession tandis que la Fed réduit ses taux, la S&P 500 tend à se redresser au cours des périodes de trois, six et douze mois suivant la première baisse. Et en fait, compte tenu de la nature de la baisse des taux d'hier, l'histoire suggère fortement que les stocks vont monter en flèche au cours de la prochaine année.

L'histoire offre une feuille de route post-baisse des taux

Le cycle actuel de réduction des taux de la Réserve fédérale vient de commencer alors que les actions ont atteint des sommets historiques.

Cela s'est déjà produit auparavant – en fait, cela s'est produit environ 20 fois depuis 1980. Autrement dit, au cours des 45 dernières années, la Fed a réduit les taux d'intérêt alors que les actions se trouvaient à 2 % de leurs plus hauts historiques environ 20 fois auparavant.

À chaque fois, les actions étaient plus élevées un an plus tard, avec un rendement moyen de près de 15 %.

En d’autres termes, l’histoire montre que lorsque la Fed réduit les taux d’intérêt alors que les actions sont proches de leurs plus hauts historiques, les actions montent presque toujours en flèche au cours de l’année suivante.

Eh bien, c'est exactement ce qui s'est passé hier. Cela signifie-t-il que les actions vont se diriger vers la Lune au cours de l'année prochaine ?

Nous le pensons – car il ne s’agit pas seulement du marché. Il s’agit aussi de l’économie. Et à l’heure actuelle, selon les estimations en temps réel du PIB, l’économie américaine croît à un rythme d’environ 3 %, avec environ 1,8 million de demandes d’allocations chômage.

En d’autres termes, les États-Unis connaissent toujours une bonne croissance économique avec un faible taux de chômage.

Cela signifie donc que la Fed vient également de réduire ses taux alors que l’économie est toujours en croissance et que le chômage est toujours faible. Cela aussi s’est déjà produit auparavant. En 1987, 1989, 1995, 1998 et 2019, la banque centrale a entamé un cycle de baisse des taux alors que le PIB était encore largement supérieur à 3 % et que les demandes d’allocations chômage étaient largement inférieures à 2,5 millions. À chaque fois, les actions ont grimpé en flèche au cours de l’année suivante, avec un rendement moyen de 17 %.

Certes, rien n’est infaillible ; nous vivons dans un monde assez imprévisible, après tout. Mais compte tenu de ce précédent historique fort, il semble qu'il y ait de grandes chances que les actions enregistrent des gains sur le marché au cours de l'année prochaine.

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