Broadcom (NASDAQ:AVGO) a vu sa valeur augmenter de 51 % depuis le début de l’année et de plus de 500 % en cinq ans. Le chiffre d’affaires de la société au deuxième trimestre a atteint 12,5 milliards de dollars, en hausse de 43 % par rapport à l’année précédente, les produits d’IA ayant atteint un record de 3,1 milliards de dollars. Après son acquisition de VMware, Broadcom a relevé ses prévisions pour l’exercice 2024 à 51 milliards de dollars.
Broadcom fournit des composants essentiels pour les centres de données, notamment des puces réseau et des accélérateurs. Les revenus de l’IA, bien que modestes à l’heure actuelle (3,1 milliards de dollars), devraient augmenter considérablement, passant de moins de 5 % en 2021 à 25 % d’ici la fin de l’année.
Avec une note d’achat élevée et une hausse prévue de 20 %, les discussions de Broadcom avec OpenAI pourraient stimuler son activité d’IA et le rendement des actionnaires. Voici pourquoi Broadcom pourrait être considéré comme une valeur de premier plan dans le secteur des puces électroniques dans un portefeuille de croissance diversifié dès maintenant.
AVGO a grimpé en flèche après l’annonce du fractionnement de ses actions
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Récemment, Broadcom a été l’un des deux principaux fabricants de puces à procéder à un fractionnement d’actions à raison de 10 pour 1. Cela fait suite à une croissance significative tirée par l’IA, avec Nvidia (NASDAQ:NVDA) continue de montrer la voie. Je pense que ce fractionnement d’actions n’est qu’un des catalyseurs clés sur lesquels se concentrer. Mais il est clair que lorsque les prix des actions atteignent des sommets astronomiques, un élargissement de la base d’investisseurs peut être haussier pour une action donnée.
Sur une base comparative, la valorisation de Broadcom est actuellement moins chère que celle de Nvidia sur la base des ratios de bénéfices prévisionnels. Malgré le battage médiatique autour de Nvidia, Broadcom présente une meilleure opportunité d’investissement en raison de son prix plus bas et de ses perspectives à long terme favorables. Les investisseurs qui réalisent des gains dans Nvidia pourraient envisager de réaffecter une partie de leurs fonds à Broadcom pour la croissance future de l’IA.
Alors qu’une rotation plus large se produit sur le marché et que la diversification et une exposition plus défensive deviennent plus importantes pour les investisseurs, je pense qu’avoir un panier diversifié de titres de puces par rapport à la possession d’un nom spécifique pourrait devenir une stratégie sur laquelle beaucoup se concentreraient. Si tel est le cas, la hausse de Broadcom par rapport à celle de Nvidia pourrait être attrayante, à mesure que cette rotation se déroule.
Broadcom est plus grand que nous le pensons
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En tant qu’un des principaux acteurs du secteur des semi-conducteurs, Broadcom se classe au 13e rang mondial en termes de valeur, surpassant des entreprises comme Intel (NASDAQ:INTC), Samsunget même le rival de Nvidia DMLA (NASDAQ:DMLA). L’entreprise pourrait développer des puces IA pour OpenAI, ce qui pourrait changer la donne. JPMorgan prévoit que Broadcom pourrait générer 150 milliards de dollars de revenus en IA sur cinq ans, avec un taux de croissance annuel de 30 à 40 %.
L’entreprise a réalisé une marge brute de 76,2 % au deuxième trimestre 2024, avec des marges impressionnantes de 88 % pour le segment des logiciels et de 67 % pour celui des semi-conducteurs. Le résultat d’exploitation de l’entreprise s’est élevé à 7,1 milliards de dollars, ce qui a généré une marge d’exploitation de 57 %, en amélioration à 59 % hors coûts de transition.
Malgré des marges plus faibles sur les semi-conducteurs en raison du mix d’accélérateurs d’IA, la forte rentabilité et l’efficacité opérationnelle de Broadcom soulignent son leadership dans l’IA et sa position sécurisée sur le marché. En supposant que les fondamentaux de l’entreprise continuent de s’améliorer, l’action AVGO semble bien positionnée pour bénéficier à la fois de la croissance organique de la demande et d’une expansion potentielle des multiples. Et compte tenu du cours de négociation de ses pairs comme Nvidia, il est clair qu’il y a beaucoup de marge pour une expansion des multiples à la hausse avec ce nom sur une base relative.
L’action AVGO semble toujours être un achat
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Broadcom domine le marché des puces de réseau pour centres de données avec 80 % de parts de marché et 60 % pour les ASIC pour l’IA. Avec une croissance du marché prévue de 25 % par an pour les puces de réseau et de 42 % pour les puces d’IA, le BPA non GAAP de Broadcom devrait croître de 24 % par an jusqu’à l’exercice 2025. Sa valorisation actuelle de 36,2 fois les bénéfices non GAAP semble raisonnable, ce qui en fait un investissement solide dans les semi-conducteurs pour ceux qui cherchent à parier sur la croissance continue de l’infrastructure d’IA.
Selon moi, les investisseurs qui cherchent à élargir leur exposition au marché des puces ne peuvent pas vraiment se tromper en détenant ce nom sur le long terme. Bien que Broadcom puisse être une option beaucoup plus « ennuyeuse » dans ce secteur, l’ennui peut être une bonne chose pour ceux qui ont des horizons d’investissement à plus long terme et un penchant pour la valeur. À l’heure actuelle, le statut de Broadcom en tant qu’option de croissance de premier plan à un prix raisonnable ne doit pas être négligé. Du moins, c’est mon avis.
