Il a transformé MicroStrategy, à l'origine une entreprise de logiciels relativement inconnue, en la plus grande entreprise américaine de bitcoin (BTC), rassemblant un gigantesque stock de crypto-monnaie.

Mercredi, sa société a annoncé qu'elle émettrait puis vendrait pour 21 milliards de dollars de ses propres actions – une décision qui, pour la plupart des autres sociétés cotées en bourse – s'avérerait désastreuse pour les actionnaires actuels. En effet, la capitalisation boursière de MicroStrategy était d'environ 50 milliards de dollars lorsque le plan a été annoncé, ce qui signifie que la participation représentée par ces capitaux existants sera diluée d'environ un tiers. Une chute d’environ 33 % du cours de son action ne serait pas vraiment une surprise.

Mais MicroStrategy – et la fervente base de fans qui l’entoure – ne ressemble pas à la plupart des actions. Ses actions ont augmenté d'environ 1% jeudi après avoir plus que triplé jusqu'à présent cette année, poussant sa capitalisation boursière au-dessus de Coinbase (COIN), qui était le plus grand titre de cryptographie et s'est effondré après les résultats décevants de l'échange de cryptographie au troisième trimestre. MicroStrategy, dont la valeur suit le prix du Bitcoin compte tenu de la taille importante des avoirs de l'entreprise, a même grimpé à mesure que le prix du BTC baissait.

Le rallye de MicroStrategy « témoigne de la confiance des investisseurs dans la stratégie de dilution relutive de l'entreprise pour le Bitcoin – dans laquelle MicroStrategy exploite les marchés des capitaux pour acheter du Bitcoin, diluant les actions en émettant davantage, mais augmentant la valeur actionnariale via ses achats de Bitcoin », a déclaré Joe Consorti, responsable de la croissance. à Théa.

La vente d'actions est ce que l'on appelle une offre d'actions au marché – un type d'opération qui permet aux entreprises de vendre des actions directement aux prix en vigueur, offrant souvent un moyen plus flexible et moins onéreux de lever des capitaux par rapport à une offre secondaire conventionnelle.

Il s'agit en fait de l'offre de ce type la plus importante jamais réalisée, multipliée par quatre, selon les données compilées par Bloomberg.

Le fait que les actionnaires de MicroStrategy acceptent une telle dilution aux prix en vigueur avant l'annonce du plan – plutôt que d'exiger une forte décote – suggère la force de leur confiance dans la stratégie d'entreprise de Saylor.

« Les actionnaires de MicroStrategy constituent une cohorte unique. Généralement, lorsque les actionnaires sont dilués, c'est une mauvaise chose », a déclaré James Van Straten, analyste principal chez CoinDesk. « Cependant, en tant qu'actionnaire de MicroStrategy, je me réjouis d'être dilué car je sais que MicroStrategy achète du bitcoin, ce qui augmente le bitcoin par action en tant que société qui contribue à la valeur actionnariale. »