Ouf ! Après une attente presque angoissante, le très important rapport de l'Indice des prix à la consommation (IPC) de décembre a été diffusé ce matin – et c'était plus doux que prévu. Avec ces données indiquant un relâchement des pressions inflationnistes, les actions ont reçu le carburant dont elles avaient besoin pour commencer à augmenter.
Bien sûr, certains experts du marché qualifieront ce rallye de « faux-fuyant » ou de « rebondissement de chat mort ». Mais nous pensons que c'est la vraie affaire… c'est-à-dire les stocks devraient s’envoler au cours des prochaines semaines.
En effet, depuis l’apparition de la COVID-19 il y a près de cinq ans, l’inflation est le principal moteur des marchés. Et le rapport de l'IPC d'aujourd'hui a confirmé que la force motrice va à nouveau dans la bonne direction.
Autrement dit, en période d’inflation maîtrisée – comme en 2021, 23 et 24 – les marchés ont grimpé en flèche. En effet, durant ces années-là, le S&P500 a augmenté de plus de 20 %.
Pendant ce temps, en 2022, lorsque l’inflation était un problème majeur, le marché a connu l’une des pires années de son histoire récente. À l’époque, le S&P avait chuté de près de 20 %.

Le fait est que l’inflation a tiré le marché boursier au cours des cinq dernières années. Lorsque l’inflation s’est contractée, les actions ont grimpé en flèche. Lorsqu’il a augmenté, les actions ont connu des difficultés.
Ce que nous retenons des données de l'IPC de décembre
Fin 2024 et début 2025, l’inflation évoluait dans la mauvaise direction. Le taux de l'IPC global a augmenté en octobre et novembre, tandis que l'IPC sous-jacent n'a pas bougé.
L’inflation a stoppé sa baisse continue. Et le marché a réagi en réduisant ses paris sur une baisse des taux et en augmentant les rendements des bons du Trésor, ce qui a pesé sur les actions.
Mais le rapport CPI d'aujourd'hui indique que l’inflation redevient un élan positif pour les marchés.
Or, le taux global de l’IPC a effectivement augmenté en décembre, mais le taux de variation a été inférieur à celui enregistré en octobre et novembre. Pendant ce temps, l’IPC de base a chuté pour la première fois depuis plusieurs mois. Et en fait, il devrait encore baisser le mois prochain.


De toute évidence, il semble que l’inflation franchisse un cap et reprenne sa baisse.
En témoigne la répartition par catégorie du rapport, qui montre que la plupart des zones mesurées sont actuellement en déclin.
Sur les six grandes catégories du rapport de l'IPC – alimentation, énergie, tous les autres produits, logement, services de soins médicaux et services de transport – une seule a augmenté de manière significative en décembre. Les autres ont signalé soit des taux d’inflation en baisse, soit des taux d’inflation stables.
L’énergie – le seul groupe qui a signalé une forte hausse de l’inflation – est actuellement en mode déflation, avec un taux de -0,5 %. Ainsi, à notre avis, une hausse devrait simplement être interprétée comme un retour à la normale.
En d’autres termes, il semble que l’inflation évolue à nouveau dans la bonne direction.


Sans surprise, les actions aussi.
Le dernier mot sur les dernières données sur l’inflation
Après un mois de décembre difficile – et un début d’année 2025 tout aussi difficile – le marché boursier est en hausse aujourd’hui. Cette décision semble techniquement significative, le S&P 500 rebondissant fortement par rapport au bas de son canal de tendance haussière de 2024 et à sa moyenne mobile sur 100 jours.


Pour nous, cela ressemble au début d’une grande hausse pour les marchés.
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