Au cours des trois dernières années, les marchés ont été hantés par un croque-mitaine particulièrement effroyable : l’inflation. Mais le rapport sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) d'aujourd'hui suggère que le croque-mitaine a été officiellement vaincu. Et avec une inflation normalisée, il semble que les actions soient sur le point de continuer à atteindre des niveaux records.
En effet, les données d'inflation de ce matin ont montré que l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale – l'indice des prix PCE – n'a augmenté que de 2,2 % sur un an en août.
C'est assez incroyable.
Il y a à peine deux ans, au cours de l'été 2022, l'inflation PCE dépassait 7 %, son plus haut niveau depuis 1981. Elle se situe désormais juste au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed et revient à sa fourchette « normale » à long terme. De plus, les estimations actuelles du taux d'inflation pour septembre se situent à 2 %.
En d’autres termes, l’inflation est redevenue normale – et proche de l’objectif de la Fed.
C’est également extrêmement optimiste.
Laisser les données PCE éclairer la voie
L’inflation brûlante a paralysé l’économie américaine au cours des trois dernières années, principalement parce que la Fed l’a combattue en augmentant les taux d’intérêt. Cela a fait grimper les taux de financement pour tout, des maisons aux voitures, ce qui, à son tour, a largement gelé ces marchés.
Mais aujourd’hui, la Fed réduit ses taux d’intérêt. Il y a à peine deux semaines, elle a réduit ses taux pour la première fois depuis le krach de Covid en mars 2020. De plus, elle a réduit de 50 points de base (contre la cadence normale de 25 points de base) et prévoit qu'elle continuera à réduire les taux pour les deux prochaines semaines. années. En fait, depuis la première réduction des taux par la banque centrale, plusieurs responsables ont déclaré qu'ils devaient continuer à réduire les taux pour soutenir l'économie.
Le message de la Fed a été clair. Elle est prête et disposée à soutenir l’économie américaine avec des taux d’intérêt constants… tant que l'inflation ne remonte pas.
Cette deuxième partie est essentielle. La Fed veut réduire ses taux pour soutenir l'économie ; c’est clair. Mais cela ne sera pas possible si l’inflation augmente à nouveau. À ce stade, la banque centrale serait obligée de relever à nouveau les taux pour lutter contre ce phénomène.
Nous pensons donc que la réinflation constitue actuellement le plus grand risque pour l’économie américaine. Tant que cela ne se produit pas, la Fed continuera de baisser les taux, l’économie se renforcera et les actions augmenteront.
Tant qu’il n’y aura pas de réinflation, tout devrait bien se passer.
C'est pourquoi le rapport sur l'inflation de ce matin est si optimiste. Cela a montré que nous n’obtenons pas de réinflation. Le taux d’inflation du PCE est passé de 2,5 % en juillet à 2,2 % en août. Et on s'attend à ce qu'il redescende vers 2 % en septembre.
L’inflation continue de baisser. Et cela devrait continuer à baisser à cause de ce qui se passe en Arabie Saoudite.
Le pétrole va-t-il baisser ?
Le pétrole représente une part importante de l’économie mondiale. D’une manière ou d’une autre, le pétrole constitue un intrant pour presque toutes les industries du monde. En tant que tel, les prix du pétrole jouent un rôle majeur dans tous les prix – et, par extension, dans l’inflation. Lorsque les prix du pétrole augmentent, l’inflation a également tendance à augmenter. Lorsque les prix du pétrole baissent, l’inflation diminue également.
Et en ce moment même, les prix du pétrole s’effondrent. Ils ont chuté d’environ 10 % au cours du mois dernier et sont à plus de 20 % de leurs sommets du début 2024 et à plus de 30 % de leurs sommets de la fin 2023. En d’autres termes, le pétrole se négocie actuellement à son plus bas niveau depuis trois ans.
Nous pensons qu'il va continuer à baisser en raison de ce qui se passe en Arabie Saoudite, alors que le plus grand producteur mondial de pétrole serait en train de changer de stratégie.
En bref, depuis fin 2022, l’Arabie saoudite réduit sa production de pétrole pour soutenir les prix élevés du pétrole. Mais ces réductions de production n’ont pas fonctionné ; les prix du pétrole ont chuté d’environ 30 %. Aujourd’hui, l’Arabie Saoudite accepterait le fait que les prix du pétrole resteront bas plus longtemps. En tant que tel, il réoriente sa stratégie pour gagner dans un environnement de prix du pétrole bas. Cela implique de stimuler la production pour étouffer la concurrence et accroître la part de marché.
En d’autres termes, il semble que l’Arabie saoudite soit en train de déclencher une guerre mondiale des prix du pétrole.
Quelque chose de similaire s’est produit en 2014, lorsque le pays s’est inquiété du fait que les producteurs américains de schiste prenaient trop de parts de marché. L’Arabie saoudite a considérablement augmenté sa production. L’offre mondiale de pétrole a explosé. Les prix du pétrole se sont effondrés tout au long de 2015 et jusqu’en 2016.
Nous pensons que nous devrions connaître un résultat similaire cette fois-ci.
Le dernier mot
Nous prévoyons qu’une augmentation de la production pétrolière saoudienne déclenchera une guerre des prix au cours des 12 prochains mois, ce qui devrait entraîner une baisse significative des prix du pétrole.
Si les prix du pétrole chutent à ce moment-là, les taux d’inflation resteront faibles. Et si l’inflation reste faible, la Fed continuera de réduire les taux d’intérêt et l’économie américaine continuera de se renforcer.
Cela signifie bien sûr que cette reprise record du marché va probablement se poursuivre.
Alors… n'hésitez pas à regarder les actions en ce moment simplement parce qu'elles ont atteint des sommets sans précédent.
Au lieu de cela, laissez-vous guider par les données. L’essentiel de ces chiffres suggère que les stocks continueront d’augmenter régulièrement dans un avenir prévisible.
Cela signifie qu'il est temps d'embrasser ce rallye. Mais faites-le de manière judicieuse – en achetant uniquement les actions les plus performantes et présentant le plus grand potentiel de hausse.
Et pour ça, Je vous suggère d'en apprendre davantage sur certaines des principales actions que nous surveillons actuellement.
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