Restructuration-Dette.fr

L'indice des conditions financières nationales (NFCI) de la Fed de Chicago fournit une mise à jour hebdomadaire des conditions financières américaines sur les marchés monétaires, les marchés de la dette et des actions, ainsi que sur les systèmes bancaires traditionnels et parallèles. Le NFCI est un outil précieux pour évaluer la santé des marchés financiers, en fournissant des informations sur la liquidité, la disponibilité du crédit et le risque de marché. L'indice est structuré de telle sorte qu'une valeur NFCI négative indique des conditions financières plus souples que la moyenne, suggérant un environnement dans lequel la liquidité est plus facilement disponible. À l'inverse, une valeur positive indique des conditions plus strictes que la moyenne, dans lesquelles l'accès au capital devient plus restrictif.

Pour la semaine se terminant le 13 septembre, le NFCI s'est établi à -0,56, ce qui indique que les conditions financières se sont encore assouplies par rapport au niveau déjà plus souple que la moyenne de la semaine précédente. Un tel niveau d'assouplissement financier n'avait pas été observé depuis novembre 2021, une période au cours de laquelle le bitcoin (BTC) a atteint son plus haut niveau du cycle 2021 à 69 000 dollars.

Une analyse remarquable sur la relation entre le NFCI et le bitcoin a récemment été partagée par Fejau, animateur du podcast Forward Guidance. Dans un fil de discussion X, Fejau a souligné la corrélation négative entre le NFCI et le bitcoin, affirmant que des conditions financières plus souples agissent souvent comme un vent arrière pour les actifs risqués. Selon Fejau, lorsque les conditions financières se relâchent, l'assouplissement augmente, ce qui conduit à un environnement de risque dans lequel les actifs spéculatifs, y compris le bitcoin, ont tendance à se redresser.

L'analyse de Fejau retrace cette corrélation négative sur plusieurs cycles de marché. En 2013, alors que les conditions financières se sont assouplies, le bitcoin est passé d'environ 100 dollars en juillet à plus de 1 000 dollars en novembre. Cette évolution a coïncidé avec l'enregistrement par l'indice NFCI d'un creux d'environ -0,80, indiquant des conditions financières nettement plus souples que la moyenne.

De même, en 2017-2018, l’assouplissement des conditions financières a coïncidé avec la hausse spectaculaire du bitcoin, de 2 000 à 20 000 dollars en seulement six mois, fin 2017. Cependant, pendant la pandémie de COVID-19, les conditions financières se sont considérablement resserrées – les plus restrictives depuis 2009 – entraînant un effondrement des actifs à risque traditionnels et du bitcoin.

Plus récemment, Fejau note qu’à mesure que les conditions financières se sont assouplies au cours des douze derniers mois, le bitcoin a de nouveau bondi, passant de 25 000 $ à plus de 73 000 $ en mars 2024, avant même que les banques centrales mondiales ne commencent à réduire les taux d’intérêt. Ce qui montre que les conditions financières ont été relâchées au cours des douze derniers mois.

Cette relation n'est pas entièrement simple, d'autres facteurs comme l'indice DXY (une mesure de la force du dollar américain) influençant également la trajectoire du bitcoin. Une hausse du DXY a tendance à avoir des implications négatives pour le bitcoin, car un dollar plus fort rend les actifs spéculatifs moins attractifs.

Alors que les conditions financières continuent de s’assouplir, les perspectives pour le bitcoin et d’autres investissements spéculatifs pourraient rester positives, à condition que d’autres facteurs économiques restent favorables.