À l’approche de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) de juillet cette semaine, la pression s’intensifiait sur la Fed pour qu’elle réduise ses taux d’intérêt directeurs.
Plus précisément, l’ancien président de la Fed de New York, Bill Dudley, a fait mercredi dernier une déclaration puissante Bloomberg Article d’opinion intitulé « J’ai changé d’avis. La Fed doit réduire ses taux maintenant ». Dudley a déclaré : « Les faits ont changé, j’ai donc changé d’avis. La Fed devrait réduire ses taux, de préférence lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine. »
Dudley a expliqué :
Les ménages aisés continuent de consommer, grâce à la hausse des prix des actifs et au refinancement de leurs prêts hypothécaires à des taux à long terme historiquement bas. Mais les autres ont globalement épuisé ce qu’ils ont réussi à économiser grâce aux énormes transferts budgétaires du gouvernement, et ressentent l’impact de la hausse des taux sur leurs cartes de crédit et leurs prêts automobiles. La construction de logements a faibli, car les coûts d’emprunt élevés compromettent la rentabilité de la construction de nouveaux complexes d’appartements. L’élan généré par les initiatives d’investissement de Biden semble s’essouffler.
Sa remarque selon laquelle la majorité des Américains ressentent les effets des taux d’intérêt élevés, en particulier sur les prêts automobiles et les cartes de crédit, était particulièrement intéressante. La Fed de Philadelphie a récemment signalé que les soldes de cartes de crédit en souffrance après 60 jours ont augmenté de 2,59 %. C’est en hausse par rapport au plus bas de 1,1 % en 2021. Les arriérés de 30 et 90 jours sont désormais à leur plus haut niveau depuis 2012, à respectivement 3,56 % et 1,89 %.
Alan Blinder, l’ancien vice-président de la Fed, a écrit un article d’opinion cette semaine dans Le journal de Wall Street « La Fed devrait réduire ses taux d’intérêt cette semaine », a déclaré Blinder. « L’argent est serré en ce moment. Avec une inflation de l’ordre de 2,5 à 3 %, selon la façon dont on la mesure, le taux actuel des fonds fédéraux de 5,25 à 5,5 % laisse le taux d’intérêt réel – le taux d’intérêt ajusté en fonction de l’inflation – autour de 2,5 à 3 %. »
Il écrit également : « La Fed déclare régulièrement qu’elle dépend des données, et pratiquement partout où l’on regarde – emploi, ventes au détail et plus encore – l’économie semble ralentir. La Fed en a pris note. Alors que les astres semblent s’aligner pour une baisse des taux en septembre, pourquoi attendre ? »
Aujourd’hui, je vais donc parler de la décision finale de la Fed. Je vais également vous dire vers quoi je m’attends à ce que les investisseurs se tournent maintenant que Wall Street a plus de clarté sur les prochaines étapes de la Fed… et comment nous pouvons tirer profit de ce changement d’orientation.
La Fed laisse ses taux inchangés
La Fed a décidé à l’unanimité mercredi de maintenir ses taux d’intérêt directeurs inchangés à 5,25% – 5,50%.
La bonne nouvelle est que le communiqué du FOMC a été très accommodant. Il a notamment souligné que « les indicateurs récents suggèrent que l’activité économique a continué de croître à un rythme soutenu. Les créations d’emplois ont ralenti et le taux de chômage a augmenté mais reste faible ».
Le président de la Fed, Jerome Powell, a également adopté un ton accommodant lors de sa conférence de presse. Il a déclaré que « le sentiment général du comité est que l’économie se rapproche du point où il sera approprié de réduire notre taux directeur » et qu’une « baisse des taux pourrait être envisagée en septembre ».
Le marché dans son ensemble a fortement rebondi à la suite de cette nouvelle, le NASDAQ – qui avait chuté de plus de 3,5 % mercredi dernier – grimpant de 2,6 %, surperformant à la fois le S&P 500 et le Dow Jones. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté à 4,10 %.
Cependant, les actions ont fortement baissé jeudi et aujourd’hui après une série de données économiques décevantes. Jeudi, le ministère du Travail a révélé que 249 000 demandes hebdomadaires d’allocations chômage ont été déposées, contre 235 000 la semaine dernière. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis août 2023. Les demandes d’allocations chômage continues s’élèvent à 1,877 million, ce qui est le plus élevé depuis novembre 2021. ADP a également fait état de 122 000 emplois salariés privés, ce qui est inférieur aux 150 000 attendus et en baisse par rapport aux 155 000 de juin.
Jeudi également, l’Institute of Supply Management (ISM) a annoncé que son indice manufacturier avait fortement baissé, à 46,8 en juillet, contre 48,5 en juin. Comme tout chiffre inférieur à 50 signale une contraction, l’enquête ISM sur le secteur manufacturier représente la 20e contraction au cours des 21 derniers mois. En fait, 11 des 16 secteurs étudiés ont connu une contraction en juillet.
Ce matin, le ministère du Travail a annoncé que seulement 114 000 emplois salariés avaient été créés en juillet, un chiffre bien inférieur à l’estimation consensuelle des économistes, qui s’élevait à 175 000. Le taux de chômage est passé de 4,1 % en juin à 4,3 % en juillet. L’une des raisons de cette hausse du chômage est que le taux de participation au marché du travail est passé de 62,6 % en juin à 62,7 % en juillet, ce qui signifie qu’il y a désormais plus de personnes sur le marché du travail. En outre, les rapports sur les salaires de mai et juin ont été révisés à la baisse de 29 000 postes au total.
Il ne fait aucun doute qu’une baisse des taux aura lieu en septembre, mais la question est désormais de savoir dans quelle mesure. Suite aux données économiques désastreuses, les gens demandent à la Fed de réduire ses taux directeurs de 0,50 % au lieu de 0,25 %. Étant donné la baisse continue des rendements des bons du Trésor à deux et à dix ans et le fait que la courbe des taux est presque entièrement inversée, je pense que la Fed doit réduire ses taux. cinq fois.
Retourner l’attention vers les bénéfices
Maintenant que Wall Street a plus de clarté sur les prochaines étapes de la Fed, les investisseurs peuvent reporter toute leur attention sur la saison des résultats du deuxième trimestre.
Heureusement, la saison des résultats a été étonnante jusqu’à présent. Selon FactSet, 75 % des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats et 78 % ont dépassé les estimations. Le taux de croissance des bénéfices du S&P 500 s’élève à 11,5 %, contre 8,9 % selon les estimations précédentes. Autre point important : les résultats portent leurs fruits. Les entreprises qui affichent des résultats positifs sont récompensées, tandis que celles qui annoncent des résultats faibles sont punies.
Je suis heureux de dire que même avec les fluctuations de cette semaine, les bénéfices fonctionnent pour moi Investisseur de croissance entreprises. Rien que cette semaine, 24 de mes Investisseur de croissance Les entreprises ont publié leurs derniers résultats trimestriels. Dix-neuf d’entre elles ont dépassé les estimations de bénéfices, et beaucoup d’entre elles ont progressé à la suite de ces chiffres positifs… même lorsque le marché dans son ensemble s’est replié.
Exemple concret : Coca-Cola Consolidated, Inc. (DU COCA) a bondi de plus de 8 % pour atteindre un nouveau sommet sur 52 semaines jeudi après ses solides résultats financiers, puis a grimpé de plus de 3 % aujourd’hui.
Le fabricant de boissons a indiqué que ses ventes au deuxième trimestre ont augmenté de 3,3 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,8 milliard de dollars, contre 1,74 milliard de dollars au même trimestre de l’année précédente. Les ventes de bouteilles/canettes de boissons pétillantes ont représenté 1,05 milliard de dollars, tandis que les ventes de bouteilles/canettes ont totalisé 597,5 millions de dollars. Le bénéfice d’exploitation a augmenté de 11 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 259,1 millions de dollars, contre 233,7 millions de dollars au deuxième trimestre de 2023. Le bénéfice ajusté a augmenté de 11,7 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 192,8 millions de dollars.
J’ai recommandé COKE à mon Investisseur de croissance Les abonnés de la société ont souscrit à la newsletter le 21 décembre 2023 et, grâce à la hausse des bénéfices de l’action, celle-ci est désormais en hausse de 43 % sur ma liste d’achat d’investissements à forte croissance. C’est plus du double du gain de 12,2 % du S&P 500 et de 11,7 % du NASDAQ et plus du triple de la hausse de 5,9 % du Dow sur la même période.
Coca-Cola n’est peut-être pas l’investissement le plus intéressant, mais ses rendements le sont certainement !
La réalité est que nous sommes dans un marché où chaque action est une affaire personnelle. Votre meilleure chance de réussite à l’heure actuelle est donc de vous concentrer sur les actions avec fondamentaux supérieurs. Ce sont les entreprises qui sont les plus susceptibles d’afficher de bons résultats et d’être récompensées par Wall Street – comme Coca-Cola l’a été cette semaine.
