Bonjour, Lecteur.
220 millions
C'est le nombre d'Américains qui boivent au moins une tasse de café chaque jour.
Vous faites probablement partie de ce groupe – je sais que je le suis. Mon triple expresso de l’après-midi ne reste jamais longtemps dans sa tasse.
En fait, selon la National Coffee Association, notre consommation de café a atteint cette année son plus haut niveau depuis 20 ans. Soixante-sept pour cent des adultes américains ont déclaré avoir bu du café la veille, contre 49 % en 2004.
De plus, la consommation de café a tendance à augmenter pendant la période des fêtes, en raison du temps plus froid, des saveurs festives du café et de l'augmentation des rassemblements sociaux.
Tout cela est une bonne nouvelle pour les entreprises de café.
Donc, aujourd'hui Argent intelligentJe tiens à souligner une de ces sociétés qui, à mon avis, est particulièrement attractive pour les investisseurs en ce moment.
Si vous habitez dans le nord-ouest du Pacifique, vous connaissez probablement cette entreprise et avez fréquenté l'un de ses kiosques à café avec service au volant. Si vous vivez ailleurs aux États-Unis, ce n'est probablement pas le cas… mais vous le ferez.
Jetons un coup d'oeil…
Brassé pour le succès
Ce mastodonte de type Starbucks de Grants Pass, dans l'Oregon, a fait ses débuts en 1992 lorsque deux frères ont ouvert un chariot de vente d'espresso au centre-ville, près de la voie ferrée.
Depuis lors, la marque compte près de 900 magasins répartis dans 17 États. Mais la nouvelle PDG de l'entreprise, Christine Baron, ancienne vice-présidente de Starbucks Corp. (SBUX), prévoit d'étendre la présence de l'entreprise aux États-Unis à plus de 4 000 magasins au cours des 10 prochaines années.
Si vous lisez un forum Reddit sur cette entreprise ou parlez à quelqu'un qui fréquente l'un de ses magasins, vous réalisez rapidement qu'il ne s'agit pas simplement d'un endroit où acheter du café à emporter.
C'est une destination.
Ses offres de produits et son ambiance générale suscitent le même genre de dévotion culte que Chick-fil-A ou In-N-Out.
Cette entreprise – Dutch Bros Inc. (BROS) – est particulièrement populaire auprès des millennials et de la génération Z qui ont tendance à acheter (coûteuses) des boissons au café sucrées et/ou des boissons énergisantes hautement personnalisées. La société propose une large gamme des deux, y compris sa propre boisson énergisante « signature » appelée « Rebel ».
La formule du succès de l’entreprise fonctionne définitivement. Comme le montre le graphique ci-dessous, ses ventes à magasins comparables ont fortement augmenté, tandis que celles de Starbucks ont diminué.
En fait, de nombreuses entreprises de premier plan dans le domaine de la restauration rapide (QSR) (vous et moi l'appelons « fast food ») souffrent de tendances de ventes en baisse ou en stagnation.
Pour l’avenir, Dutch Bros exploitera deux leviers principaux pour générer une croissance rapide…
- Expansion. Ce processus est déjà bien engagé. L'entreprise a ouvert au moins 30 nouveaux magasins chaque trimestre, pendant 11 trimestres consécutifs. Au cours du trimestre le plus récent, ce nombre a augmenté à 45 nouveaux magasins, y compris ses toutes premières ouvertures en Floride.
- Commande mobile. Étonnamment, les commandes mobiles n’ont pas fait partie de la croissance de Dutch Bros. Au lieu de cela, il génère environ 90 % des ventes à partir des commandes au volant ou sans rendez-vous « à l’ancienne ». Mais la commande mobile avec la nouvelle application devrait être opérationnelle dans toute l'entreprise d'ici la fin de l'année. Cette capacité supplémentaire devrait augmenter les ventes par unité.
Chaque décennie, une entreprise de restauration « magique » semble apparaître : McDonald's… Starbucks… Subway… Panda Express…
Ces marques semblent se développer comme une traînée de poudre.
Fondamentalement, les restaurants populaires réussissent simplement parce que les gens comme le produit. Les gens parcourent des kilomètres pour se nourrir. Et n'osez pas critiquer l'un de ces restaurants populaires devant leurs fans.
Mais il y a aussi une raison financière à la croissance si rapide de ces entreprises : les flux de trésorerie.
En attirant plus de clients et en générant des bénéfices plus élevés par magasin, ces magasins s'effondrent souvent encore plus rapidement que leurs concurrents. Théoriquement, cela signifie qu’une chaîne populaire peut doubler son empreinte tous les deux ans en canalisant simplement son flux de trésorerie interne pour construire de nouveaux magasins, ce qui génère davantage de flux de trésorerie. Deux magasins se transforment en quatre… qui se transforment en huit… 16… et ainsi de suite.
C'est pourquoi des entreprises comme Panda Express se sont développées si rapidement sans jamais entrer en bourse ni acquérir de franchises. Les chaînes de restaurants sont tout simplement d’excellentes entreprises – si les paramètres économiques sont bons.
Dutch Bros porte cette vérité à un niveau supérieur.
Sur le plan fondamental, nous avons déjà parlé de la façon dont les gens amour Dutch Bros. Le café avec service au volant a une clientèle culte et ses magasins sont une destination, pas seulement un endroit pour la caféine.
Ensuite, il y a l’histoire financière…
Une opportunité multi-ensacheuses
Dutch Bros a un modèle économique phénoménal car il est encore plus léger en capital que ses concurrents.
En tant que café avec service au volant, les sites de l'entreprise ne disposent pas de cuisines chaudes, de toilettes publiques et de coins salons intérieurs. Selon des estimations tierces, les coûts de démarrage par emplacement peuvent être aussi bas que 150 000 $, soit moins de la moitié de ceux des Burger Kings des centres commerciaux les moins chers.
Pendant ce temps, chaque site est une machine à profits.
Au deuxième trimestre 2024, le magasin Dutch Bros moyen (y compris les magasins nouvellement construits) a ajouté 149 000 $ en trimestriel contribution brute. La société ne publie pas de rendement en espèces, mais même des calculs approximatifs suggèrent que les nouveaux sites atteindront le seuil de rentabilité en moins de trois ans.
Dutch Bros prévoit d'augmenter l'empreinte de ses magasins de 27 % au cours de l'année prochaine, et ce, grâce à une combinaison de flux de trésorerie existants et de liquidités provenant d'une émission de dette de 150 millions de dollars au premier trimestre. Des taux de croissance internes similaires pourraient survenir à l’avenir, ce qui signifie que Dutch Bros connaîtra une croissance exponentielle jusqu’à ce qu’elle sature enfin ses marchés concernés, peut-être dans les années 2030.
Le résultat est une opportunité multi-baggers cachée à la vue de tous. C'est pourquoi j'ai recommandé Dutch Bros à mon Rapport d'investissement de Fry abonnés en août. En fait, depuis ma recommandation initiale, l’entreprise a réalisé un gain de près de 50 %.
Et au cours du mois dernier, les actions de cette société ont bondi de 53 % grâce à des résultats du troisième trimestre meilleurs que prévu et au déploiement réussi d'options alimentaires sur plusieurs sites tests. La société a également atteint son plus haut niveau sur 52 semaines il y a moins de sept jours.
Pour continuer à rester au courant de mes réflexions les plus récentes sur Dutch Bros – et pour recevoir toutes mes recommandations le jour où je les fais – rejoignez-moi à Rapport d'investissement de Fry aujourd'hui.
En tant que Rapport d'investissement de Fry Monsieur le député, vous recevrez également toutes mes dernières recherches et recommandations. En fait, mon numéro de décembre sera disponible ce vendredi.
Assurez-vous donc de garder un œil sur votre boîte de réception – peut-être avec un café à la main.
Salutations,
Éric Frire
Éditeur, Argent intelligent
