Le vent nouveau souffle sur les constructeurs de maisons… évaluer la force du marché aujourd’hui… et si notre timing était mauvais ?… un puissant outil d’atténuation des risques
Aujourd’hui, passons en revue une transaction que nous avons suggérée il y a deux ans et qui s’est avérée très rentable.
Mais plus important encore pour vous si vous n'êtes pas dans cette position, nous allons discuter de la façon d'en profiter pour réaliser davantage de gains à partir d'aujourd'hui. Nous intégrerons également un puissant outil d'atténuation des risques pour protéger nos rendements si le marché commence à se dégrader.
Allons-y.
Le marché haussier des actions du secteur de la construction résidentielle continue de s'accélérer
Dans notre numéro du 20 avril 2022, Digérernous avons suggéré aux investisseurs agressifs de lancer une transaction sur l'ETF iShares Home Construction, ITB. Il détient des poids lourds de la construction résidentielle, notamment DR Horton, Lennar, NVR, Pulte et Toll Brothers.
Si tu avais agi en ce sens Digérervous auriez augmenté de 115 % en ce moment, soit environ 4 fois le rendement de 29 % du S&P sur la même période.
Source : StockCharts.com
Malgré cette hausse à trois chiffres, l'ITB semble prêt à réaliser de nouveaux gains aujourd'hui pour une raison principale…
Le nouveau cycle de baisse des taux.
Comme vous le savez, la Fed a abaissé son taux directeur de 50 points de base il y a une semaine. Elle a également indiqué qu'elle prévoyait deux autres baisses d'un quart de point d'ici la fin de l'année, suivies de quatre autres baisses d'un quart de point l'année prochaine.
Ces taux plus bas vont stimuler un certain nombre de secteurs, et le secteur du logement et de la construction de logements en est l'un des principaux bénéficiaires. Il y a deux raisons principales à cela :
- La baisse des taux hypothécaires réduira le coût global de la propriété, ce qui entraînera une augmentation de la demande de logements
- La baisse des taux d’intérêt réduit les coûts d’emprunt pour les constructeurs de maisons, ce qui augmente les marges et améliore la rentabilité
C'est une double victoire.
Ça va s’améliorer…
Du point de vue de la valorisation, ITB dispose d'une marge de manœuvre importante pour poursuivre sa tendance haussière. Alors que l'indice S&P 500 global se négocie aujourd'hui à un ratio cours/bénéfice (PER) élevé de 29,9, ITB se négocie à un PER de moins de la moitié de ce ratio, soit seulement 13,9.
Bien que cela puisse signifier qu’ITB bénéficie de vents favorables à la hausse sur une base macroéconomique, est-ce maintenant – immédiatement – le bon moment pour entrer dans cette transaction ?
Pour nous aider dans notre analyse, nous allons nous inspirer de notre expert en hypercroissance Luke Lango et de son service de trading Trader Breakout.
Plus précisément, nous allons examiner deux des indicateurs préférés de Luke : l’indice de force relative (RSI) et l'indicateur de convergence/divergence de la moyenne mobile (MACD).
Le RSI est un indicateur de momentum qui mesure dans quelle mesure un actif est suracheté ou survendu. Une valeur supérieure à 70 suggère qu'un actif est « suracheté » (et probablement sur le point de reculer lorsque les traders prennent des bénéfices) tandis qu'une valeur inférieure à 30 signifie qu'il est « survendu » (et sur le point de réaliser des gains lorsque les chasseurs de bonnes affaires interviennent et achètent).
L'indicateur MACD reflète quant à lui les variations de la force, de la direction, de l'élan et de la durée d'une tendance de prix. Les traders utilisent cet outil en analysant l'emplacement de la ligne MACD par rapport à sa ligne de signal.
Dans son interprétation la plus basique, si le MACD dépasse la ligne de signal, cela est considéré comme un croisement haussier et potentiellement un signal d'achat. L'inverse est également vrai.
Ci-dessous, examinons l'ITB avec son RSI et son MACD.
Pour le RSI, notez qu'il se situe à 61. Cela suggère une dynamique de prix saine et haussière dans un mouvement qui n'est pas encore suracheté. Cependant, notez que la ligne RSI est en baisse après avoir été au-dessus de 70 la semaine dernière. Cela reflète la faiblesse récente.
Pour le MACD (la ligne noire), il a dépassé sa ligne de signal (la ligne rouge) à un niveau relativement élevé, même s'il ne s'agit pas d'une lecture de saignement de nez. Là encore, cela suggère un mouvement haussier plus large, mais pas un mouvement qui semble trop étendu.
Il faut toutefois noter que le MACD a commencé à évoluer latéralement vers une légère baisse depuis le milieu du mois. Cela suggère que le mouvement de prix le plus récent s'affaiblit.
Source : StockCharts.com
Alors, quel est le point à retenir ?
Dans l'ensemble, le cours est assez solide, mais la dernière évolution des prix suggère que le mouvement haussier commence à s'essouffler. Cela signifie que nous pourrions nous retrouver sous l'eau dans les jours/semaines à venir si nous commençons une transaction aujourd'hui.
Évidemment, ça ne semble pas très prometteur. Alors, on attend ?
Nous pourrions le faire. Bien sûr, il y a toujours la possibilité que les taureaux se manifestent demain et que l'ITB grimpe de plus de 3% et soit lancé dans la course, ce qui fait que notre prudence semble être une mauvaise décision.
Comment pouvons-nous résoudre cela ?
Cela nous ramène à hier soir…
Hier soir, notre expert macro Eric Fry s'est entretenu avec Keith Kaplan, le PDG de notre partenaire d'entreprise, TradeSmith
Une partie de leur discussion a mis en évidence une série d’outils de trading quantitatifs de TradeSmith, conçus pour aider les investisseurs à optimiser leur gestion commerciale.
L'un des outils que je trouve très utile est l'outil de stop suiveur de TradeSmith. En effet, il prend en compte la volatilité spécifique d'une action/ETF donné pour aider les investisseurs à répondre à une question cruciale…
Lorsque vous êtes dans une situation de repli, comment savez-vous s'il s'agit simplement d'une volatilité normale à surmonter ou d'un drawdown « cette fois, c'est différent » à éviter immédiatement ?
Si vous ne connaissez pas cette réponse, vous risquez de vous faire sortir prématurément d'une bonne transaction et de voir vos gains faire boule de neige pendant que vous regardez depuis la ligne de touche…
D'un autre côté, sans connaître cette réponse, vous pourriez rester dans une mauvaise transaction en espérant qu'elle rebondisse, seulement pour voir vos pertes s'accélérer jusqu'à ce qu'elle devienne une perte qui fait exploser votre portefeuille.
Au cœur de tout cela se trouvent deux vérités importantes du trading…
La volatilité n’est pas la même chose que le risque, et la volatilité n’est pas uniforme sur toutes les actions
Luc a fait valoir ce point dans un numéro précédent de Trader Breakout.
Dans l'ensemble, la gestion des risques est la clé pour trader en toute sécurité sur le long terme. À cette fin, les stop-loss et le dimensionnement judicieux des positions sont d'une importance capitale.
Mais de nombreux traders débutants ne réfléchissent pas suffisamment au montant de leur stop-loss. Au lieu de cela, ils appliquent le même pourcentage de stop-loss à toutes leurs transactions.
Cela n'a pas de sens.
Ci-dessous, nous comparons deux actions : une valeur sûre pérenne Coca-Cola (KO) et Ressources Matador (MTDR), une société d'exploration pétrolière et gazière.
D’octobre 2021 à mi-mai 2022, les deux actions ont grimpé d’exactement 27 %. Mais les chemins qu’elles ont empruntés pour y parvenir ont été très différents.
Voyez par vous-même. Matador est en vert. Coca-Cola est en noir.
Source : StockCharts.com
Le parcours de Coke est bien plus facile que la série de hauts et de bas, comparativement « violents », de Matador.
Compte tenu de cela, l’utilisation du même pourcentage de stop-loss aurait-elle été appropriée pour les deux actions ?
Clairement non. Cela aurait ignoré le fait que la volatilité normale de Matador est bien plus grande que celle de Coca-Cola.
Mais cela ne signifie pas que Matador est une action « plus risquée ». Cela signifie simplement que les traders doivent prendre en compte cette volatilité plus importante dans la taille de leurs positions, leurs attentes de trading et leurs niveaux de stop-loss.
L'outil de stop suiveur de TradeSmith prend en compte ces empreintes digitales de volatilité uniques, générant une lecture exclusive du « quotient de volatilité » (VQ) qui aide les investisseurs à savoir dans quelle mesure la volatilité est normale et à laquelle il faut s'attendre.
Voici la description officielle :
Le quotient de volatilité (VQ/Risk) indique le degré de volatilité d'un investissement en fonction de l'évolution historique des prix sur au moins un an. Cela garantit que l'utilisateur prend le bon niveau de risque dans toute transaction basée sur les algorithmes de TradeSmith.
Nous utilisons le VQ pour déterminer le stop suiveur de notre indicateur de santé et les stops suiveurs VQ pour les positions suivies dans TradeSmith. Plus le nombre est bas, plus le mouvement de cette action est stable. Des pourcentages plus élevés indiquent que l'action est plus volatile dans ses mouvements de marché au fil du temps.
Cela permet aux investisseurs d’identifier des stop-loss sur mesure pour chaque action spécifique qu’ils possèdent, en fonction de leur timing d’entrée unique.
Alors, quel risque un investisseur devrait-il faire courir à ITB s'il se lance dans une transaction aujourd'hui ?
Au moment où j'écris ces lignes, l'algorithme VQ de TradeSmith suggère que la volatilité normale de l'ITB pourrait la faire monter jusqu'à 23,47 %. Nous pourrions donc fixer notre pourcentage de stop loss suiveur à 23,47 %, car une baisse supérieure à ce pourcentage suggérerait un mouvement au-delà de la volatilité normale.
Maintenant, allons un peu plus loin. Utilisons cette lecture VQ pour nous aider à définir notre risque et à définir une taille de position appropriée.
Par exemple, disons que nous souhaitons limiter notre perte potentielle à 1 000 $ si les choses ne se passent pas comme prévu. En d'autres termes, il s'agit du risque maximal que nous souhaitons courir. En nous basant sur notre lecture VQ (et le pourcentage de stop loss suiveur choisi) de 23,47 %, cela signifie que nous pouvons investir un total de 4 261 $.
Mathématiquement, voici comment cela fonctionne…
Si 4 261 $ est notre investissement initial et que l'ITB tombe à notre stop loss de 23,47 %, cela nous laisse avec 3 261 $, ce qui représente notre « perte maximale » de 1 000 $.
Ainsi, avec cet outil, nous pouvons calculer combien investir dans notre transaction ITB, en identifiant exactement où nous en sortirons si cela se retourne contre nous, et ce que cela signifierait pour la valeur de notre portefeuille.
J'ajouterai que TradeSmith dispose également d'un outil de synchronisation d'entrée, fournissant des indications sur le moment où la dynamique baissière a changé et où les investisseurs se trouvent probablement au début d'une nouvelle période haussière.
Si vous souhaitez en savoir plus sur TradeSmith et ces outils, cliquez ici pour regarder une rediffusion de l'événement d'hier soir avec Eric et Keith.
En ce qui concerne l'ITB, nous restons optimistes et pensons que les six à douze prochains mois récompenseront les investisseurs qui initient une transaction aujourd'hui
Cela ne veut pas dire que le prix ne sera pas volatil et, d'après les graphiques techniques, cela ne signifie pas que nous ne pourrions pas subir des pertes temporaires si nous achetons aujourd'hui.
Malgré cette incertitude à court terme, tous les signes que nous voyons pointent vers des gains bien plus importants à long terme.
Et si nous nous trompons ? Eh bien, en utilisant un outil de stop-loss avancé reflétant la volatilité historique spécifique de l'ITB, nous saurons quand arrêter.
Heureusement, nous ne prévoyons pas que cela se produise de sitôt.
Nous vous tiendrons au courant.
Passe une bonne soirée,
Jeff Remsburg
