Les taureaux ont le contrôle total aujourd'hui… le danger de ce positionnement déséquilibré… sortez-vous du marché ? … Le nouveau système de trading à court terme de Luke Lango
Selon les analystes de Citi, le positionnement du S&P est « complètement unilatéral » en faveur des haussiers.
Citi note que le positionnement haussier du S&P a enregistré de nouveaux records pendant quatre semaines consécutives.
Ci-dessous un tableau de Bloomberg datant de 2007. La ligne rouge montre le prix du S&P 500. La ligne noire indique le positionnement net à terme des gestionnaires d'actifs. Le chiffre d'aujourd'hui est l'un des plus élevés jamais enregistrés.
Source : Bloomberg
Il est important de noter qu’à l’exception de 2012, les autres fois où les positions longues nettes ont atteint de tels niveaux, le S&P a subi un net repli peu de temps après.
Les gestionnaires d’actifs ne sont pas les seuls à être optimistes
Comme nous l'avons souligné précédemment Résumésle pourcentage de la richesse des ménages américains en actions par rapport aux autres actifs est aujourd'hui proche de ses plus hauts historiques.
Pour illustrer pourquoi il s'agit d'un problème, nous avons fait référence à la citation suivante de Stéphane Renevier de Finaliser dans les Digests précédents :
De nombreux facteurs peuvent influencer les rendements boursiers à court terme : les taux d’intérêt, les données économiques, les aspects géopolitiques, le sentiment des investisseurs – et même la météo.
Mais pour les rendements à long terme, un facteur les régit tous : la proportion d’actifs que les investisseurs placent en actions.
Ce ratio s’est avéré être le prédicteur le plus fiable des rendements boursiers sur un horizon de dix ans, éclipsant même les facteurs importants comme les valorisations.
Il dit que lorsque les investisseurs misent beaucoup sur les actions, leurs rendements à long terme ont tendance à être inférieurs à la moyenne…
La surallocation des investisseurs aux actions a été le signal d’alarme le plus précis des décennies perdues.
Un présage plutôt inquiétant pour 2025…
Justement, certains bureaux d’études revoient à la baisse leurs prévisions concernant les rendements futurs du marché.
En septembre, JPMorgan a publié un rapport suggérant que les rendements à terme au cours de la prochaine décennie pourraient atteindre seulement la moitié de leur moyenne à long terme.
Voici Surveillance du marché:
La base de leur argumentation était essentiellement mathématique.
Les valorisations boursières actuelles sont élevées par rapport à l’histoire, en grande partie à cause de la performance d’une poignée d’actions à grande capitalisation comme les membres des Sept Magnifiques.
De nombreuses données historiques suggèrent qu’à long terme, les valorisations devraient revenir à la moyenne, ce qui devrait se traduire par une baisse des rendements boursiers dans les années à venir.
Pendant ce temps, plus tôt cette semaine, le cabinet de recherche Ned Davis a évoqué les 54 sommets historiques différents de 2024. Même si cela constitue une excellente nouvelle pour les investisseurs, Ned Davis suggère que, historiquement, l’année qui suit une telle performance éclatante n’est pas bonne en termes de rendement.
Depuis Business Insider:
Depuis 1928, année où le S&P 500 a atteint plus de 35 sommets records, le gain médian de l'indice de référence n'était que de 5,8 % l'année suivante, en dessous de la moyenne à long terme de 8 %, a indiqué la société.
Les années où le S&P 500 atteignait au moins 50 sommets records, le rendement médian de l'indice de référence était de -6 % l'année suivante.
Aujourd’hui, une année constitue une exception… et notre expert en hypercroissance, Luke Lango, estime que c’est une comparaison plus appropriée pour aujourd’hui.
1996.
Cette année-là, l’indice S&P a grimpé de 20 %, bien qu’il ait atteint 77 records différents en 1995.
Luke ne dit pas qu'il n'y aura pas de correction à terme, mais il conteste l'idée qu'elle aura lieu l'année prochaine :
Après la hausse de 1995/96, nous avons encore trois belles années en 1997, 1998 et 1999 – mais cela a conduit à l’énorme krach Dot Com au cours duquel les actions ont chuté d’environ 50 % entre 2000 et 2002.
Alors, que voit Luke arriver en 2025 ?
Cela dépend d'une poignée de variables, mais voici son cas de taureau :
Même si nous pensons que les actions ont de bonnes perspectives de hausse au cours des 12 à 24 prochains mois, nous pensons que le potentiel de hausse spectaculaire dépendra de l’évolution de l’inflation et des taux d’intérêt.
Si l’inflation reste faible et que les taux d’intérêt peuvent continuer à baisser, alors les multiples de valorisation du S&P 500 augmenteront et entraîneront une forte hausse des actions…
Après avoir passé en revue les projections basées sur les réductions d’impôts de Trump, l’augmentation des bénéfices qui en découle et les multiples boursiers liés au sentiment, Luke conclut :
Si l’inflation reste faible et que les taux d’intérêt continuent de baisser, les actions pourraient rebondir de plus de 30 % au cours des deux prochaines années.
Malgré ce résultat potentiel, Luke n’est pas un taureau permanent. Il est réaliste quant aux vents contraires auxquels seront confrontées les actions en 2025 :
Si l’inflation augmente et que les taux d’intérêt restent élevés, alors les multiples de valorisation du S&P 500 devront se comprimer, ce qui limitera la hausse des actions… Vous pourriez voir les actions augmenter seulement légèrement au cours des 2 prochaines années.
Cela place les investisseurs face à un compromis difficile…
Restez-vous sur le marché pour bénéficier d’une dynamique haussière, en votant pour mettre l’accent sur « l’offensive » et la possibilité d’une troisième année consécutive de performances éclatantes ?
Si vous choisissez cette option, vous risquez une correction du marché de type guillotine qui peut faire dérailler ou retarder les investissements et/ou les objectifs financiers.
D’un autre côté, vendez-vous vos grands gagnants, avalez-vous l’impôt sur les plus-values et optez-vous pour des investissements plus sûrs, en votant pour mettre l’accent sur la « défense », protégeant les gains que vous avez générés ?
Si vous vous trompez et que le marché annonce une hausse de 30 % au cours des deux prochaines années, comme Luke le croit possible, les gains manqués pourraient avoir un impact important sur le moment où vous atteindrez votre retraite et/ou vos objectifs financiers. De plus, ce FOMO pourrait être brutal.
Un choix pas facile à faire.
Compte tenu de ce défi, j'ai exhorté les lecteurs à envisager d'adopter une mentalité de « trading » sur le marché d'aujourd'hui.
En d’autres termes, plutôt que d’ajouter à votre portefeuille d’achat et de conservation de nouvelles actions achetées à des valorisations élevées (ou même d’acheter davantage de vos blue chips existantes qui se négocient à des valorisations élevées), investissez votre argent dans des transactions à court terme. De cette façon, vous bénéficiez d’un élan croissant tout en limitant votre temps sur le marché, réduisant ainsi le risque d’exposition à une vente soudaine.
Maintenant, même si cela a du sens en théorie, comment procéder réellement lorsque le caoutchouc prend la route ?
Luke a développé un nouvel outil pour aider à répondre à cette question…
L'outil ultime de sélection des stocks
Lorsqu’il s’agit d’« acheter à bas prix et vendre à prix élevé », qu’est-ce qui compte vraiment ?
Est-ce une force fondamentale ? Pensez à des marges bénéficiaires croissantes et à une forte croissance des ventes.
Ou peut-être la force technique ? Peut-être des indicateurs et des graphiques suggérant une dynamique haussière boule de neige ?
Ou est-ce du sentiment ? Régulier Digérer les lecteurs m'ont vu écrire « le prix est la vérité », ce qui signifie que si le sentiment haussier conduit les investisseurs à faire monter les prix, qu'y a-t-il d'autre, vraiment ?
Chacun de ces facteurs est important et joue un rôle clé dans une tendance haussière soutenue. C'est pourquoi Luke a créé un système complet de sélection des stocks appelé Auspex qui combine les trois.
Le système Auspex de Luke analyse plus de 10 000 actions, à la recherche de quelques-unes qui répondent aux normes strictes de Luke en matière de performance fondamentale, technique et sentimentale. Mercredi prochain, à 13 h HE, Luke organise un événement spécial pour détailler exactement comment lui et son équipe ont conçu Auspex… la surperformance qu'il a accumulée depuis l'été… et pourquoi cela pourrait être la réponse parfaite à notre précédent défi de rester avec élan haussier plutôt que de sortir du marché pour protéger nos gains.
Comment fonctionne réellement l'approche de type tireur d'élite d'Auspex
Le processus de sélection rigoureux ne produit qu’environ 5 à 20 signaux « d’achat » chaque mois. La stratégie de Luke a été de tous les acheter, puis de les oublier pendant le mois suivant.
Cela signifie qu’il n’est pas possible d’échanger de nouvelles actions chaque semaine. Pas d'attente pour les notifications d'achat/vente intra-journalières. Au lieu de cela, vous achetez une fois au début du mois, puis vous l’oubliez jusqu’à environ 30 jours plus tard.
Le mois suivant, Auspex fournit une nouvelle série de recommandations commerciales à court terme qui ont déclenché ses critères de performance stricts. Peut-être que l’une des mêmes actions aura à nouveau déclenché un « achat ». Peut-être que le système vous suggérera de faire pivoter votre argent vers une nouvelle position plus forte.
Quelles que soient les orientations, le point à retenir est le même : vous maintenez votre patrimoine aligné sur le « meilleur du meilleur » en termes de force fondamentale, technique et sentimentale, mois après mois.
Cela augmente les chances que vous investissiez dans des actions haussières tout en réduisant les chances que l'une des positions soit reconduite de manière significative. Après tout, une période de conservation d’un mois laisse moins de temps à la résistance pour s’éroder.
Luke utilise le système Auspex avec son Cercle intérieur lecteurs en temps réel et il a battu le marché chaque mois au cours des cinq derniers mois. Cela inclut novembre, lorsque le S&P 500 a augmenté de 5,73 % et le Dow Jones de 7,54 %, marquant leur meilleure performance mensuelle de 2024. Pendant ce temps, le Nasdaq a grimpé de 6,21 % pour son plus fort gain depuis mai. Le portefeuille Auspex Equal Weight a augmenté de plus de 8 % sur cette période.
Nous vous en parlerons davantage dans les prochains jours, mais pour vous inscrire dès maintenant à l'événement de mercredi prochain à 13 h HE, cliquez ici. Nous nous attendons à l’une des plus fortes participations de l’année.
En conclusion, on sait où ira le marché l’année prochaine
Les données historiques suggèrent que nous devrions nous attendre à des rendements modestes. Mais la dynamique actuelle laisse présager une poursuite des gains démesurés.
À notre avis, négocier les actions les plus solides du marché sur des périodes de détention plus courtes est l'un de nos choix les plus judicieux pour surmonter cette tension. C'est la vieille idée de « louer » le marché et non de « l'acheter ».
Quelle que soit l’approche qui vous convient, préparez-vous simplement à une année 2025 qui pourrait être « en hausse de 20 % » ou « en baisse de 20 % ».
Passe une bonne soirée,
Jeff Remsburg
