Trump va-t-il aider ou nuire aux cours des actions pétrolières ? … analyser l’offre mondiale… faibles valorisations et gros rendements en dividendes… Bitcoin est en forte hausse… les altcoins sont-ils les prochains ?
Les actions pétrolières sont-elles un « achat » avec le retour de Trump à la Maison Blanche ?
La ligne de pensée instinctive est la suivante : « Trump est favorable au pétrole… il va déréglementer… il est temps d’acheter des gisements pétroliers de premier plan. »
Mais si Trump donne suite à son « forage, bébé, forage », alors la production américaine risque d’inonder le marché mondial. Et comme vous vous en souvenez de l'Econ 101, toutes choses restant égales par ailleurs, une augmentation de l'offre exerce une pression à la baisse sur les prix.
Alors, même si les conducteurs à la pompe peuvent applaudir, les PDG des compagnies pétrolières le feront-ils ?
La situation est bien plus compliquée…
Alors que les producteurs américains pourraient accroître l’offre sur le marché mondial grâce aux déréglementations, Trump s’est engagé à imposer des sanctions à la production pétrolière iranienne et vénézuélienne.
S’il donne suite, l’offre mondiale diminuera probablement d’environ 2,5 à 3 millions de barils par jour. Cela représente environ 3 % de l’offre mondiale. Bien que cela puisse paraître peu, l’histoire montre que même une perturbation de 1 à 2 % peut provoquer une flambée des prix.
Par exemple, lors de la guerre civile libyenne de 2011, la production pétrolière a chuté d’environ 1,5 million de barils par jour. Cela représentait à l’époque environ 1,7 % de l’offre mondiale. Les prix du pétrole sont passés d’environ 90 dollars à plus de 120 dollars en quelques mois.
Et en 2018, les sanctions de Trump contre l’Iran ont entraîné une réduction d’environ 1 million de barils par jour (environ 1 % de l’offre mondiale). Cela a contribué à faire grimper les prix d'environ 67 $ à 86 $.
Conclusion : les prix peuvent être très sensibles, même à de petites perturbations.
Alors, comment « une offre plus importante provenant de la production américaine » pourrait-elle compenser une « offre moindre provenant des sanctions » ?
Si Trump déréglemente la production américaine comme promis, cela pourrait signifier entre 0,5 et 1,5 million de barils de pétrole supplémentaires par jour au cours des quatre prochaines années (environ 0,5 à 1,5 % de l’offre mondiale). Cela compenserait une partie des baisses de production dues aux sanctions (si Trump y va à fond), mais pas la totalité.
Cela semblerait justifier une baisse de l’offre mondiale, mais il est peu probable que la Chine reconnaisse les sanctions américaines contre l’Iran ou le Venezuela. Comment cela affecterait-il la situation ? Cela dépend : la Chine va-t-elle rugir alors que Pékin injecte des dollars de relance ? Ou va-t-il sombrer dans une récession ?
Mais attendez, juste au moment où vous étiez suffisamment confus, il y a plus !
Trump a promis de mettre fin à la guerre entre la Russie et l'Ukraine. S’il parvient à négocier une trêve, dans quelle mesure cela allégerait-il les restrictions sur le pétrole russe ?
Retirer les pieds de la Russie du feu pourrait potentiellement ajouter 500 000 à 1 million de barils supplémentaires par jour sur le marché (appelons cela 1 % du marché mondial).
Comment tout cela se répercute-t-il sur l’offre et les prix ?
Franchement, ce n'est pas clair. Beaucoup de questions. Peu de réponses.
Cependant, en arrière-plan, nous avons de nombreuses valeurs énergétiques de premier plan offrant de faibles valorisations et des rendements en dividendes élevés.
Commençons par le S&P 500.
Au moment où j’écris, le ratio cours/bénéfice (PE) du S&P est de 30,52. Pour rappel, le ratio PE moyen du S&P est essentiellement la moitié de cette valeur, à 16,10. La traduction – c’est un marché coûteux.
Pendant ce temps, le rendement du dividende du S&P 500 est de 1,23 %. Ce chiffre est à peine supérieur au rendement le plus bas historique de 1,11 % du S&P en août 2000.
En prenant ceci comme base de référence, voici les ratios PE et les rendements en dividendes d’un panier de sociétés pétrolières (pas toutes basées aux États-Unis) :
- Equinor : PE 6,9, rendement du dividende 5,91 %
- Énergie Diamondback : PE 10.4 ; rendement du dividende 4,57%
- Valéro : PE 12,0 ; rendement du dividende 3,14%
- Coque : PE 13,6 ; rendement du dividende 4,01%
- Exxon : PE 15,0 ; rendement du dividende 3,27%
Des valorisations bien plus attractives… des rendements bien plus attractifs.
Alors, cela signifie-t-il que le pétrole est un « achat » évident aujourd’hui ?
Non, ce n'est pas évident.
Compte tenu des nombreuses incertitudes que nous avons soulignées ci-dessus, il ne s’agit pas d’une opération évidente. Le pétrole pourrait atteindre les 50 dollars à la même époque l’année prochaine. Et étant donné que le prix moyen nécessaire aux compagnies pétrolières américaines pour forer un puits de manière rentable est de 64 dollars, le prix actuel, situé dans la fourchette supérieure de 60 dollars, ne laisse pas beaucoup de marge de manœuvre.
Cependant, si la question est « les cours des actions des grandes sociétés pétrolières sont-ils suffisamment bas pour vous récompenser si vous envisagez de détenir plus de 24 mois ? alors, oui, le secteur pétrolier offre des prix d’entrée attractifs et réduits avec de gros rendements en dividendes en attendant une appréciation des prix.
Acheter du pétrole aujourd’hui est un pari, mais c’est un pari qui sera probablement payant pour les investisseurs patients.
Je vous laisse réfléchir à cela dans le contexte de la citation suivante du milliardaire Rob Arnott, fondateur et président du conseil d'administration de Research Affiliates :
En investissement, ce qui est confortable est rarement rentable.
Passons à un autre segment du marché que Trump envisage de déréglementer…
Au moment où j'écris lundi matin, Gary Gensler est probablement en train de mettre à jour son CV. S'il ne l'est pas, il devrait l'être.
Gensler est le président de la SEC, mais les passionnés de cryptographie le connaissent comme « l’ennemi n°1 ».
Au cours de son mandat à la tête de la SEC, Gensler a poursuivi Coinbase (la plus grande bourse de cryptographie américaine), ainsi que Binance et Kraken… il s'est attaqué à divers jetons cryptographiques tels que Ripple (XRP), en essayant de les traiter comme des titres non enregistrés… et son L'attitude générale à l'égard de la cryptographie a été si conflictuelle qu'elle a suscité des réprimandes de la part des politiciens.
Entrez Trump.
Cet été, lorsque Trump a prononcé le discours d'ouverture de la conférence Bitcoin à Nashville, il a déclaré que s'il remportait la Maison Blanche en novembre, il licencierait Gensler dès le premier jour. Ce commentaire a suscité un tonnerre d'applaudissements de la part des participants.
Alors, que se passe-t-il maintenant alors que Trump charge son U-Haul pour la Maison Blanche ?
Eh bien, le poste de Gensler n'expire qu'en 2026, mais il y a de fortes chances qu'il démissionne de son poste de président. Quant à savoir qui pourrait le remplacer, voici CNBC avec trois possibilités :
Dan Gallagher, actuellement directeur juridique de Robinhood et ancien commissaire républicain de la SEC, a été proposé comme remplaçant possible.
Une autre possibilité est celle de l’un des commissaires républicains actuels de la SEC, Hester Peirce, qui s’est opposé à la plupart des nouvelles réglementations et des poursuites intentées par Gensler…
L'autre commissaire républicain est Mark Uyeda, qui travaille à la SEC depuis un certain temps, et il pourrait être choisi pour être président ou président par intérim.
Quel qu’il soit, il sera bien mieux reçu que Gensler, ce qui signifie parier sur des prix de cryptographie plus élevés en 2025.
Bien entendu, il ne faudra pas attendre 2025 pour un feu d’artifice dans le secteur crypto…
À la suite de l'élection de Trump, Bitcoin a atteint un nouveau record historique, les flux de trésorerie ont grimpé en flèche et 100 000 $ semblent être une fatalité.
Mardi dernier, Bitcoin a commencé la journée à un prix légèrement supérieur à 68 000 $. Mais à mesure que l’élection de Trump devenait plus probable, le prix est monté en flèche.
À 23 heures ce soir-là, il s'élevait à environ 74 600 $, et il n'a cessé de grimper depuis. Au moment où j'écris lundi au déjeuner, Bitcoin se négocie à 84 720 $, soit environ 25 % de plus que mardi dernier.
Pendant ce temps, le volume a été extraordinaire. Comme vous pouvez le voir ci-dessous, l'ETF Bitcoin de BlackRock, IBIT, vient de connaître son plus grand afflux de l'histoire.
Source : Charles-Henry Monchau / flow.heyapollo.com
Alors, où allons-nous ensuite ?
Notre expert en cryptographie, Luke Lango, estime que nous atteindrons les trois chiffres d'ici quelques mois. D'après le récent numéro de Luke de Commerçant de crypto:
Nous pensons que le BTC se dirige vers les 100 000 $ dans les prochains mois et que les altcoins sont prêts à s’envoler.
Les données techniques confirment ces observations fondamentales haussières, l'analyse technique de Bitcoin étant particulièrement prometteuse.
Luke n'est pas seul dans cette analyse. Le cabinet de recherche Ned Davis réclame du Bitcoin à 121 000 $. Voici Surveillance du marché:
Le rallye du Bitcoin vers un sommet historique (dernier) mercredi pourrait ouvrir la porte à la crypto pour atteindre la barre des 100 000 $ d'ici la fin de l'année, après la victoire à l'élection présidentielle du républicain Donald Trump, le candidat perçu comme plus favorable à la crypto, selon les analystes…
Patrick Tschosik et Matt Bauer, stratèges chez Ned Davis Research, ont amélioré le Bitcoin en tant que transaction longue uniquement avec un objectif de prix de 121 000 $, sur la base d'une analyse technique suite à la victoire de Trump.
Gardez à l’esprit que nous ne sommes qu’à 18 % en dessous de 100 000 $. Si l’investisseur FOMO intervient comme l’histoire le montre habituellement avec la cryptographie, nous pourrions franchir cette étape avant Thanksgiving.
Pendant ce temps, sommes-nous sur le point de voir les altcoins prendre le leadership du Bitcoin ?
Lorsque les investisseurs en crypto ne se sentent pas optimistes, ils se tournent vers la sécurité des grands chiens : Bitcoin, Ethereum, Tether et Solana. Mais lorsque le sentiment de « risque » s’installe, c’est à ce moment-là que les investisseurs se dispersent et se tournent vers des altcoins plus petits. Le « leadership » du secteur passe du Bitcoin et des cryptomonnaies plus importantes pondérées en fonction de la capitalisation boursière aux petits altcoins.
Et étant donné la petite taille de certains de ces altcoins, les afflux peuvent entraîner des feux d'artifice de prix – nous parlons de rendements à quatre chiffres en quelques semaines ou mois seulement. C’est ce qui s’est produit en 2020/2021, lorsque les altcoins populaires ont explosé de plusieurs milliers de pour cent.
Pour être clair, cela n’a pas été le cas ici en 2024. Bitcoin a aspiré tout l’air de la pièce. Mais Luke pense que nous sommes à un moment de changement radical où les altcoins vont commencer à être sous les projecteurs.
Revenons à Luc :
Maintenant… pour la première fois depuis plus de neuf mois… les données fondamentales et techniques soutiennent fortement à la fois le Bitcoin et les altcoins.
Nous pensons que les cryptos sont prêts pour un Everything Rally d’ici la fin de l’année.
Nous devrions également voir davantage de véhicules d’investissement dans l’espace, comme les ETF pour Solana et d’autres altcoins. Nous verrons probablement également davantage de sociétés de courtage et de banques offrir à leurs clients l’accès à l’investissement cryptographique.
La somme de ces dynamiques injectera plus d’argent dans l’industrie de la cryptographie, augmentera la demande d’actifs cryptographiques et fera grimper les prix de la cryptographie…
Serait-ce le moment où les choses commenceront vraiment ?
Nous le pensons. Nous sommes prudemment optimistes.
Si le secteur de la cryptographie suit un précédent, vous souhaiterez avoir les principaux altcoins dans votre portefeuille de cryptographie. Après tout, si 2020/2021 nous a appris quelque chose, c’est que peu d’actifs peuvent s’envoler plus haut, ou plus rapidement, que les altcoins populaires lorsque les esprits animaux frappent.
Nous vous tiendrons au courant.
Passe une bonne soirée,
Jeff Remsburg
