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Le Bitcoin (BTC) a bondi de plus de 40 % cette année, éclipsant les principaux indices boursiers, les titres à revenu fixe, l’or et même le pétrole, qui ont récemment augmenté en raison des tensions géopolitiques.

Cependant, selon les données suivies par Goldman Sachs, ses performances exceptionnelles en termes absolus ne suffisent pas à compenser sa volatilité.

Le ratio rendement/volatilité du Bitcoin depuis le début de l'année est inférieur à 2 %, nettement inférieur au rendement ajusté au risque de l'or, le meilleur du secteur, d'environ 3 %. Le ratio évalue le rendement qu’un investissement génère par unité de risque/volatilité. Le métal jaune gagne 28% en valeur absolue.

En fait, l'éther symbolique natif d'Ethereum, l'indice TOPIX du Japon et l'indice S&P GSCI Energy sont les seuls investissements sensibles à la croissance des revenus non fixes avec des ratios de rendement/volatilité inférieurs à ceux du bitcoin, le graphique de la note de Goldman du 7 octobre intitulé « Pétrole sur l'ébullition » s'affiche.

Cette performance ajustée au risque relativement faible confirme l'opinion de longue date des crypto-sceptiques selon laquelle le bitcoin est trop volatil pour devenir une valeur refuge comme l'or.

Cela contribue également à expliquer pourquoi l’or a augmenté et le bitcoin a chuté aux côtés des marchés boursiers la semaine dernière après que l’Iran a lancé des missiles sur Israël, augmentant ainsi les tensions au Moyen-Orient.

Les faibles rendements ajustés au risque rendent les paris directionnels peu attrayants et expliquent probablement la popularité de l'arbitrage Bitcoin Cash et Carry parmi les institutions traditionnelles. La stratégie d'arbitrage permet aux traders de contourner les risques de volatilité des prix tout en profitant des écarts de prix entre les marchés au comptant et à terme.

12h25 UTC : Corrige les ratios de retour à la volatilité du BTC et de l'or depuis le début de l'année à moins de 2 % et environ 3 %, respectivement.