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Bitcoin a beaucoup à offrir, à l’exception de la baisse persistante du ratio cuivre-or

Bitcoin a beaucoup à offrir, à l’exception de la baisse persistante du ratio cuivre-or


Le ratio, qui représente la division du prix par livre de cuivre par le prix de l'once d'or, a atteint un nouveau plus bas depuis le début de l'année, atteignant les niveaux observés fin 2020, selon la source de données TradingView.

Cet indicateur, considéré comme un indicateur de la santé économique mondiale et de l'appétit pour le risque des investisseurs, a chuté de plus de 15 % cette année, soit la plus forte perte depuis 2018.

Signe révélateur d’un malaise économique ?

Ce qui est probablement plus inquiétant, c'est que ce ratio a diminué de 10 % depuis que la Chine, première usine mondiale et premier importateur de matières premières, a dévoilé une série de mesures de relance fin septembre pour soutenir son économie en difficulté.

La Réserve fédérale américaine (Fed) a procédé à une réduction démesurée de 50 points de base de ses taux d'intérêt en septembre, soi-disant enclenchant ce qu'on appelle l'assouplissement des liquidités. Cependant, cela n’a pas non plus réussi à fixer un plancher sous le ratio.

Cette baisse persistante pourrait être le signe révélateur d’une situation économique plus difficile que les actifs à risque négligent probablement. Le cuivre, en tant que métal industriel, a tendance à bien se porter lorsque l'économie mondiale est en expansion et a toujours réagi positivement aux annonces de relance de la Chine. L’or, quant à lui, est considéré comme une valeur refuge. Par conséquent, une baisse du ratio cuivre/or est largement considérée comme un signal d’aversion au risque.

Ratio BTC/cuivre/or

Au moment de la rédaction de cet article, le BTC était en hausse de 60 % sur l'année, s'échangeant à près de 67 800 $, selon les données de CoinDesk.

Cependant, la plupart des gains ont eu lieu au premier trimestre et depuis lors, les haussiers n'ont toujours pas réussi à établir une nouvelle base au-dessus de la barre des 70 000 $. L'échec du marché haussier a été attribué à plusieurs facteurs, notamment aux craintes d'une offre excédentaire découlant des remboursements de crédit de la bourse défunte Mt. Gox.

Par coïncidence, la baisse du ratio cuivre/or a commencé en mai, offrant des signaux d’aversion au risque. La tendance à la baisse s'est accélérée en juillet, préfigurant la brève aversion au risque sur les marchés financiers début août, qui a vu le BTC glisser de 65 000 $ à 50 000 $.

En outre, les données de TradingView montrent que les meilleures années de BTC – 2013, 2016-17 et 2020-21 – ont été caractérisées par une tendance à la hausse du ratio cuivre/or.

Si le passé est un guide, la chute du ratio cuivre/or jette le doute sur les attentes haussières du BTC, appelant à un rallye à 100 000 $ d'ici la fin de l'année.

rapport cuivre/or par rapport au BTC. (TradingView)
rapport cuivre/or par rapport au BTC. (TradingVue) (TradingVue)

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