Acheter des actions Super Micro Computer maintenant est une question de confiance dans le secteur de l'IA au sens large
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Plus tôt cette année, en avril, j’ai averti les investisseurs que l’intelligence artificielle (IA) l'industrie a mis Super Micro Computer (NASDAQ :SMCI) a placé l'action sur un piédestal trop élevé, ce qui la rend inévitablement surévaluée. Depuis lors, l'action a perdu 45 % de sa valeur, mais elle est toujours en hausse de 135 % depuis le début de l'année (cumul à ce jour). Pour les investisseurs, le nouveau ratio cours/bénéfice de 37x de la société à l'approche de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre le 6 août pourrait représenter une opportunité d'investissement intéressante. Mais prenez en compte quelques facteurs avant d'acheter l'action, même à ce prix corrigé élevé.
La première question est de savoir si l’entreprise peut reproduire la magie de ses résultats du premier trimestre. Les investisseurs ont vu des indicateurs clés comme le chiffre d’affaires, le résultat net et le bénéfice dilué par action augmenter respectivement de 200 %, 368 % et 328 %. La deuxième question est de savoir si son vaste réseau hautement spécialisé d’ordinateurs de centres de données sera pertinent ou non en cas d’effondrement de la bulle de l’IA similaire à la bulle Internet du début des années 2000. Répondre à ces deux questions est essentiel pour déterminer si SMCI est un achat avant la publication de ses résultats du deuxième trimestre.
La foudre frappe-t-elle deux fois ?
Souvent, les entreprises du secteur technologique voient une nouvelle application de leur produit faire grimper en flèche leurs actions. À bien des égards, c'est ce qui est arrivé à l'action SMCI au début de l'essor de l'IA. Les entreprises qui étudiaient cette technologie ont réalisé que les solutions d'infrastructure de centre de données massives qu'elles avaient construites au fil des ans pouvaient être réutilisées pour accélérer la formation de l'IA. C'est parce que SMCI s'associe directement au leader du secteur des GPU Nvidia (NASDAQ:NVDA) pour conditionner ses produits de la manière la plus efficace en termes de traitement pour l'intégration dans les centres de données.
En conséquence, les solutions de rack de centre de données de SMCI offrent certaines des vitesses de traitement linéaire les plus rapides du marché, bien qu'elles ne soient pas disponibles au public auprès de la société. Pour les investisseurs, cette augmentation de la demande pour ses ordinateurs de centre de données pris en charge par Nvidia a marqué une remontée fiévreuse jusqu'à 1 200 $ l'action, après un trimestre de croissance financière. Mais tout comme son partenaire Nvidia, SMCI pourrait commencer à voir la demande se tarir, ce qui a été suggéré par le fait que les consommateurs commencent à remettre en question les mérites de l'IA.
Existe-t-il une bulle d’IA et SMCI est-il sûr ?
Il n’existe pas encore de consensus unifié sur la nature de la valorisation du secteur de l’IA. Certains analystes estiment que l’exubérance autour des produits d’IA est justifiée, tandis que d’autres parlent d’une seconde bulle Internet. D’un point de vue rationnel, les produits d’IA, même s’ils commencent à être adoptés par les entreprises, ne sont pas encore au cœur du quotidien du consommateur moyen. Par exemple, l’ère des « dot-com » a inauguré une nouvelle plateforme qui a connecté le monde entier. Et elle est ensuite devenue un élément essentiel de la façon dont les humains font des affaires, communiquent et même apprennent.
Pour l'instant, l'IA n'a pas encore accompli les mêmes prouesses. Mais les actions sont encore dans les premiers cycles de leur boom. En substance, les ventes actuelles de SMCI pourraient davantage être un signe de prise de bénéfices que de panique.
Si une bulle se forme et qu'elle éclate, SMCI verra probablement ses gains anéantis alors qu'il recule vers son précédent plus bas de 52 semaines à 226 $. Si nous ne sommes pas dans une bulle et que la valeur dérivée des actions d'IA justifie vraiment le prix. Cependant, avec l'indicateur Buffet, une mesure qui prend la valeur totale du marché boursier américain et la divise par le produit intérieur brut annualisé, atteignant plus de 200 % ces derniers mois, il est probable que l'ensemble du marché reste surévalué, ce qui fait que les valeurs que connaissent les actions d'IA ne sont probablement pas justifiées.
Faut-il acheter l’action SMCI à son prix actuel ?
D'un côté, nous avons vu l'action Super Micro Computer atteindre facilement 1 200 $ grâce à un rapport sur les bénéfices réussi. Ainsi, avec un rapport sur les bénéfices à venir le 6 août, il est possible que l'action connaisse un nouveau rebond après une croissance impressionnante des revenus et des bénéfices. À l'inverse, son prix actuel proche de 625 $ semble un peu cher au vu de son ratio cours/bénéfice de 37x. Mais ce chiffre est comparable à la moyenne générale du secteur. Il ne suffit donc plus de dire que l'action est surévaluée.
En fait, le prix actuel d’une entreprise aussi influente semble juste, même si le marché est largement surévalué. Par conséquent, l’achat d’actions SMCI et d’autres actions d’IA de premier plan se résume désormais aux perspectives plus larges du secteur de l’IA. Si vous êtes toujours optimiste quant à l’IA après cette dernière baisse, alors SMCI est un achat à son prix actuel. Si vous pensez que l’IA est le prochain krach des dot-coms, mais pire, alors vous éviterez naturellement l’une des plus grandes entreprises qui stimulent la croissance du secteur.
