Envisagez de réduire ces positions technologiques avant que le sentiment du marché ne change potentiellement
La récente vague de carry trades a fait dérailler les actions japonaises, et la contagion s'est propagée à d'autres marchés plus rapidement qu'une rumeur juteuse dans une cafétéria de lycée. Même les actions qui étaient déjà en mode correction ont été encore plus durement touchées. Certains analystes préviennent que la débâcle du carry trade pourrait n'être que la pointe de l'iceberg sur laquelle les actions pourraient se vendre.
Comme si cela ne suffisait pas à donner des frissons aux investisseurs, le tableau macroéconomique semble lui aussi assez sombre. Tous les signaux d'alarme habituels d'une récession sont là : la courbe des taux inversée, la hausse du chômage et maintenant l'indicateur Sahm qui sonne comme un signe inquiétant. Il n'est pas nécessaire d'être économiste pour lire les signes avant-coureurs.
En ces temps difficiles, il est prudent d'examiner attentivement votre portefeuille et d'envisager de réduire certaines de vos positions les plus risquées. Les actions à haut risque et à rendement élevé peuvent être intéressantes lorsque le marché est en plein essor, mais elles peuvent également être un aller simple vers Painsville lorsque les choses tournent mal. Je ne dis pas de les abandonner complètement, mais c'est une bonne idée de réduire un peu votre exposition.
Les valeurs technologiques, en particulier, pourraient être durement touchées. Elles ont connu une incroyable progression au cours des deux dernières années. Cependant, si le marché s'effondre vraiment, les valeurs technologiques pourraient en faire les frais, tout comme elles ont contribué à la majeure partie de sa remontée.
Je pense donc que le moment est venu d’envisager de vendre ces sept actions technologiques avant que la chute potentielle du secteur technologique en 2024 ne s’aggrave.
Société Fair Isaac (FICO)
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Société Fair Isaac (NYSE :FICO) développe des produits d'analyse, des logiciels et de gestion de données qui permettent aux entreprises d'automatiser et d'améliorer leurs décisions. La société a récemment annoncé des résultats mitigés pour le troisième trimestre 2024, avec un chiffre d'affaires en hausse de 12 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 448 millions de dollars, mais un BPA inférieur aux attentes de 7 cents.
Alors que FICO prospère dans le secteur en plein essor de l’analyse de données, je pense que le moment est venu de prendre des bénéfices et de vendre l’action avant que la chute des valeurs technologiques ne s’aggrave. Les actions ont grimpé de 95 % au cours de l’année écoulée et de 357 % au cours des cinq dernières années, se négociant à des valorisations exorbitantes de près de 24 fois les ventes à terme et de 70 fois les bénéfices à terme. Son ratio cours/ventes ajusté en fonction du cycle est à son plus haut niveau jamais enregistré.
On pourrait penser que ces multiples seraient justifiés par une croissance explosive, mais les analystes ne prévoient qu'une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 13 % et une croissance du BPA de 20 % à l'avenir. Ce n'est tout simplement pas suffisant pour justifier un prix aussi élevé, à mon avis.
Alors que les craintes de récession s’accentuent et que les taux d’intérêt restent élevés, je crains que Wall Street ne se détourne des valeurs technologiques chères comme FICO dans les mois à venir. Il serait peut-être préférable de verrouiller vos gains maintenant avant que le sentiment du marché ne bascule potentiellement en mode aversion au risque. Le rapport risque/rendement n’est tout simplement pas favorable à ces niveaux, ce qui place cette action parmi les actions à vendre.
ChargePoint Holdings (CHPT)
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Point de charge (NYSE :CHPT) fournit des solutions de recharge pour véhicules électriques, mais l'entreprise a connu de grandes difficultés ces derniers temps. Même avant les récentes ventes de produits technologiques, ChargePoint était confrontée à des vents contraires majeurs, enregistrant une baisse de 18 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre, à 107 millions de dollars, et des pertes croissantes au cours de son dernier trimestre.
Je pense que la déroute technologique actuelle pourrait grandement aggraver la situation désastreuse de ChargePoint. L'ensemble du secteur des véhicules électriques est en déclin depuis deux ans, car les taux d'intérêt élevés pèsent sur la demande. Des acteurs plus importants comme Tesla (NASDAQ:TSLA) mangent déjà le déjeuner de ChargePoint, et l'entreprise est obligée de diluer ses actions pour continuer à fonctionner.
Même si les tarifs sont considérablement réduits, je pense que les pertes de ChargePoint sont tout simplement trop importantes pour être surmontées dans un avenir proche. La reprise du marché des véhicules électriques sera probablement prolongée, et une éventuelle administration Trump pourrait aggraver encore la situation pour le secteur.
Et si le solde de trésorerie ne tombe pas à zéro avant que les analystes estiment que l'entreprise atteigne la rentabilité, la croissance des ventes serait trop lente pour maintenir la prime actuelle.
À mon avis, vous devriez éviter ce navire en train de couler.
Viasat (VSAT)
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Il semble qu'Elon Musk mange le déjeuner de tout le monde ces jours-ci, et Viasat (NASDAQ:VSAT) ne fait pas exception. Malgré tous les efforts de Viasat, je pense que l'avenir est scellé : à moins qu'ils ne puissent adopter un modèle commercial complètement nouveau, la faillite pourrait être inévitable. Après tout, pourquoi quelqu'un choisirait-il le service lent et à latence élevée de Viasat alors que Starlink offre une alternative supérieure ?
Le dernier rapport sur les bénéfices de Viasat dresse un tableau sombre, la croissance des revenus devant rester dans les chiffres inférieurs à un chiffre dans un avenir prévisible. Cependant, je soupçonne que même ces modestes projections sont trop optimistes. Alors que Starlink continue de se développer et Amazone (NASDAQ:AMZN) se prépare à entrer dans la mêlée, la part de marché de Viasat va probablement s'éroder plus rapidement que prévu, poussant potentiellement la croissance des ventes en territoire négatif.
De plus, le bilan dilutif est assez préoccupant.
Alors que le secteur technologique est déjà en pleine liquidation, la situation précaire de Viasat semble encore plus désastreuse. À moins que la direction ne réalise un miracle, je crains que cette entreprise autrefois prometteuse ne survive pas à la tempête à venir qui pourrait faire vendre ses actions.
Marathon numérique (MARA)
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Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA) opère comme une société de technologie d'actifs numériques qui exploite des crypto-monnaies, principalement Bitcoin (BTC-USD). La société a connu des difficultés ces derniers temps, ses récents résultats du deuxième trimestre 2024 n'ayant pas répondu aux attentes et affichant une perte nette importante de 200 millions de dollars, en grande partie en raison de la baisse de la production de Bitcoin et de la diminution de la valeur de ses actifs numériques.
Les entreprises de minage de Bitcoin ont été une déception majeure dans le cycle actuel. Bien sûr, le prix du Bitcoin a plus que doublé depuis son point bas du dernier hiver crypto, mais la hausse s'est produite bien avant l'événement de réduction de moitié des récompenses minières. Les mineurs ont eu des années pour se préparer à cela, mais ils continuent d'enregistrer des pertes massives et ne semblent pas pouvoir miner du Bitcoin de manière rentable.
Certains pensent que le prix du Bitcoin pourrait continuer à grimper, mais je n’en suis pas convaincu. Nous n’avons pas vu comment le Bitcoin se comporterait pendant une grave récession, et sa performance est de plus en plus liée au marché dans son ensemble. Avec l’arrivée d’un ralentissement technologique majeur, je pense que le Bitcoin pourrait être dans une situation difficile – et cela signifie des problèmes pour Marathon Digital. La dilution écrasante rend également intenable une position à long terme dans MARA.
Je m'en tiendrais à l'écart.
Sunrun (COURIR)
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Si certaines actions du secteur solaire ont étonnamment résisté à la hausse des taux d’intérêt et à la volatilité des marchés, Course du soleil (NASDAQ:COURIR) a enregistré des performances opposées. La société a annoncé une baisse de son chiffre d'affaires de 11 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2024, et les analystes ne s'attendent pas à ce qu'elle atteigne une rentabilité constante avant au moins 2028. Je suis sceptique quant au fait que Sunrun dispose des réserves de trésorerie nécessaires pour se maintenir aussi longtemps. La croissance alimentée par la dette est désormais devenue la principale source de préoccupation de Sunrun après les hausses des taux d'intérêt.
En ce qui concerne l'avenir, la croissance des ventes prévue de Sunrun semble également médiocre. Comme je l'ai mentionné plus tôt dans cet article, une éventuelle présidence de Trump pourrait encore assombrir les perspectives d'actions comme Sunrun. L'analyste de Jefferies, Dushyant Ailani, a abaissé son objectif de cours sur RUN de 32 $ à 26 $, invoquant des inquiétudes quant à la trajectoire de l'entreprise vers la rentabilité.
Compte tenu de ces risques et incertitudes, je pense qu’il est prudent d’envisager de retirer Sunrun de votre portefeuille.
Texas Instruments (TXN)
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Texas Instruments (NASDAQ:TxN) conçoit, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs analogiques et intégrés. L'entreprise a traversé un environnement difficile, avec un chiffre d'affaires en baisse de 16 % sur un an au deuxième trimestre 2024, à 3,82 milliards de dollars, marquant le septième trimestre consécutif de baisse des ventes et des bénéfices. Bien que TI ait dépassé les estimations de bénéfices de 0,02 $ et ait égalé ses revenus, le ralentissement cyclique de la demande devrait persister pendant au moins un autre trimestre.
Je considère depuis longtemps TI comme l'une des meilleures valeurs du secteur des semi-conducteurs et je pense que ses perspectives à long terme restent prometteuses, compte tenu de sa forte position sur les marchés cruciaux de l'industrie et de l'automobile. Cependant, le récent rapport du deuxième trimestre me donne à réfléchir à court terme. Le fait que les estimations de bénéfices soient inférieures, même légèrement, à celles attendues semble inhabituel alors que la plupart des concurrents ont largement dépassé les attentes. La récente augmentation des stocks est également préoccupante.
Avec une valorisation de TI à 11 fois les ventes à terme et des analystes prévoyant une croissance à deux chiffres après la baisse des ventes de cette année, je crains que l'action ne soit allée trop loin. Si TI ne parvient pas à mettre en œuvre ces modestes estimations, l'action pourrait être vulnérable à un repli.
Zeta Global Holdings (ZETA)
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Zeta Global Holdings (NYSE :ZÊTA) exploite une plateforme cloud de marketing basée sur l'IA. L'entreprise a connu une véritable explosion ces derniers temps, le cours de son action ayant grimpé de 168 % depuis le début de l'année grâce à des résultats financiers exceptionnels.
Au deuxième trimestre 2024, le chiffre d'affaires de Zeta a bondi de 33 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 227,8 millions de dollars, dépassant les estimations de plus de 15 millions de dollars. L'entreprise se rapproche de la rentabilité alors qu'elle sort de sa phase de démarrage, avec un EBITDA ajusté en hausse de 44 % à 38,5 millions de dollars. Cependant, elle est toujours déficitaire si l'on considère les choses du point de vue des PCGR. Le ratio Sloan indique toujours que la qualité de ses bénéfices est « faible ». De plus, le modèle DCF de GuruFocus montre que l'action est « considérablement surévaluée ».
La plupart des actions figurant sur cette liste « à vendre » sont aux prises avec une détérioration de leurs fondamentaux, mais ce n’est certainement pas le cas de Zeta. Les analystes se sont empressés de relever leurs objectifs de cours, la moyenne se situant désormais à 21 $. Zeta a même été nommée leader dans le rapport 2024 de Forrester sur les fournisseurs de services de marketing par e-mail.
Cependant, je pense qu'il est temps de commencer à réduire les dépenses. Si la récession tant attendue frappe, les budgets marketing et publicitaires pourraient être les premiers à être réduits, mettant en péril la croissance de Zeta. L'énorme hausse du titre laisse une large marge de manœuvre pour un repli.
Bien sûr, je n'oserais pas vendre à découvert une action avec une telle dynamique. Mais si vous avez réalisé de gros gains, c'est une bonne occasion de faire quelques ajustements avant d'entrer dans une phase plus délicate du cycle du marché.
