Maintenant que les élections sont terminées… Quelle est la prochaine étape ?
Tom Yeung ici avec votre dimanche Digérer.
Le 6 novembre, nous avons enfin eu notre réponse…
Donald Trump sera le 47ème président des États-Unis d'Amérique.
La moitié des Américains sont ravis. Trump a tout promis, depuis une baisse des impôts jusqu’à des règles migratoires plus strictes, et le Congrès semble en mesure de le laisser tenir.
L’autre moitié recherche sur Google « Comment puis-je demander la citoyenneté canadienne ? »
Mais quelle que soit votre orientation politique, la question est : « Quelle est la prochaine étape ? »
Après tout, nous savons que Donald Trump est un perturbateur. Ses années à la tête de l’entreprise ont été marquées par des fluctuations incroyables du marché (notamment une baisse du marché de 20 % en 2018 et une reprise sauvage en forme de V en 2020).
Le président lui-même a souvent joué un rôle direct dans cette volatilité. Nous avons par exemple remarqué en 2017 que Trump avait aidé Boeing Co. (BA) obtenir des affaires et des contrats, que l'entreprise aérospatiale a remboursés par un accord à une valeur inférieure au marché pour une Air Force One récemment redessinée.
Boeing a perdu 1,1 milliard de dollars sur cet avion… mais les actions de BA ont grimpé jusqu'à 200 % avant de retomber sur terre.
Nous savons également que Trump se soucie beaucoup du marché boursier. Le Washington Post a autrefois qualifié le Dow Jones Industrial Average de « mesure préférée de Trump », et ses discours sont parsemés de références à ses bons résultats en matière d’actions. Les marchés américains ont augmenté de 67 % sous sa direction.
De toute évidence, cette fois-ci s’annonce très différente de la première remise des gaz de Trump en 2016. Plusieurs conflits mondiaux font désormais rage… les États-Unis produisent désormais bien plus d’énergie que la Russie ou l’Arabie Saoudite… l’IA conversationnelle a été inventée… et ainsi de suite.
On ne met jamais deux fois le pied dans la même rivière.
Pourtant, jusqu’à présent, les marchés ont réagi avec joie à la victoire de Trump. Les actions du S&P 500 ont augmenté de 4 % depuis l'annonce des résultats des élections. C'est pourquoi je vous invite à regarder InvestorPlace Senior Analyst celui de Louis Navellier dernière présentation sur les actions qui, selon lui, sont les plus susceptibles de connaître un boom lors d'une seconde présidence Trump.
De plus, j'aimerais partager cinq actions qui, selon moi, se porteront bien en 2025 grâce à ce nouvel élan.
Le ministère de l'Efficacité gouvernementale
Le nouveau président a systématiquement récompensé ses fidèles lieutenants avec des postes de premier plan, des contrats et un traitement préférentiel. Et même si vous m'aimez ou me détestez pour avoir dit cela, cela signifie que l'attitude d'Elon Musk est Tesla Inc. (TSLA) réussira probablement.
Tesla est une bête inhabituelle. L’entreprise technologique affiche des bénéfices relativement médiocres (il s’agit d’un constructeur automobile et non d’une société de logiciels), connaît une concurrence croissante (BYD et d’autres fabricants chinois) et dispose d’une structure de gouvernance d’entreprise qui devrait faire réfléchir tout investisseur occidental.
Les investisseurs de qualité et de valeur voudront rester à l’écart.
Pourtant, le cours de l’action de la société semble léviter comme par magie. Les actions ont augmenté de 1 150 % au cours des cinq dernières années et valent désormais 900 milliards de dollars, soit 100 fois les bénéfices prévisionnels.
La clé de cette « magie » réside dans la capacité de Musk à maintenir l’intérêt de ses plus grands fans. J’ai remarqué en 2020 qu’il s’agissait d’une superpuissance pratiquement impossible à reproduire, et il a utilisé cette capacité pour continuer à lever des capitaux afin de construire des giga-usines toujours plus coûteuses.
Une deuxième présidence Trump élargira cette capacité. Musk est devenu le leader le plus en vue de Trump, et la promesse d'une nomination au niveau du Cabinet signifiera que le PDG de l'entreprise de véhicules électriques aura de facto accès aux cordons de la bourse du gouvernement fédéral… voire à ses organismes de réglementation également. Les accords de financement progresseront plus rapidement qu’auparavant et les approbations de projets tels que les taxis autonomes seront beaucoup plus faciles à obtenir.
Bien sûr, Musk pourrait encore se faire piéger par Trump (beaucoup d’autres l’ont fait)… et Tesla reste impossible à évaluer par une mesure traditionnelle.
Mais compte tenu de l’histoire que nous connaissons, la direction la plus probable pour TSLA en 2025 est « vers le haut ». (Assurez-vous simplement de vendre immédiatement si Musk et Trump commencent à se disputer.)
Les jeux d'énergie
Une deuxième présidence Trump signifie davantage de forages pétroliers. L’ancien président a supervisé une manne pétrolière au cours de son premier mandat et s’est engagé à développer la fracturation hydraulique au cours de son deuxième mandat.
Jouer ce boom nécessite cependant une certaine réflexion. Des dizaines d’entreprises de forage américaines ont fait faillite en 2016 après qu’une trop grande capacité de production de schiste ait déclenché un effondrement des prix. Un nouveau cycle d’expansion pourrait voir l’histoire se répéter. En outre, des tarifs de rétorsion pourraient rendre le gaz naturel liquéfié américain (GNL) des exportations non compétitives du jour au lendemain.
C'est pourquoi je fais deux recommandations dans ce secteur pour diversifier nos paris.
1. Kinder Morgan Inc. (KMI). La plus grande société de pipelines d'Amérique est également l'une des plus stables. La société a enregistré une marge bénéficiaire d'exploitation moyenne de 23 % au cours des cinq dernières années et génère régulièrement plus de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible annuel.
L'existence de KMI en tant que pipeline (plutôt qu'un foreur) lui confère une certaine protection contre la baisse des prix. L'industrie a tendance à facturer ses clients en fonction des volumes livrés, de sorte que KMI bénéficiera de volumes de forage plus importants, même si les prix baissent. (Les bénéfices à long terme peuvent diminuer si trop de clients font faillite.)
Kinder Morgan possède également une importante activité nationale qui offre une défense contre les tarifs de rétorsion. L'entreprise exploite 66 000 milles de gazoducs (40 % du réseau américain), contrôle 15 % du stockage de gaz naturel et est le plus grand transporteur américain de produits raffinés de manière indépendante. L'industrie énergétique nationale américaine besoins KMI simplement pour acheminer les hydrocarbures des puits vers les raffineries.
Et puis il y a les avantages. Si Si les tarifs de rétorsion sur les exportations de gaz américain ne se matérialisent pas, KMI en bénéficiera largement. L'entreprise traite déjà 7 milliards de pieds cubes par jour de GNL exportable, et les analystes de Morningstar estiment que ce chiffre pourrait presque doubler pour atteindre 13 milliards de pieds cubes en 2025, si le prix est correct.
Cette augmentation ferait monter en flèche les actions de KMI. Même avant la victoire de Trump, les analystes s'attendaient à une augmentation du flux de trésorerie disponible par action de 7 % en 2025 grâce à l'augmentation des écarts de prix du gaz naturel. Et étant donné le multiple raisonnable de 11X des flux de trésorerie à terme de la société (sur ces estimations inférieures), ne soyez pas surpris si KMI voit ses actions augmenter de 20 % ou plus l'année prochaine.
2. Halliburton Co. (HAL). La deuxième plus grande société américaine de services pétroliers offre des perspectives de croissance encore plus importantes. La société basée à Houston est un acteur incontournable de l'industrie de la fracturation hydraulique, spécialisée dans les services de pompage sous pression qui ramènent les hydrocarbures à la surface. Les analystes de Spears & Associates estiment qu’Halliburton gère un quart de tous les spreads de fracturation américains.
Une seconde présidence Trump promet de stimuler une demande accrue de nouveaux puits. Le président annulerait probablement les règles concernant les émissions de méthane, libérerait un demi-million d’acres de terres fédérales de l’Alaska pour le forage et relancerait les approbations pour de nouvelles exportations de GNL. Tout cela serait un avantage net pour les affaires d'Halliburton. Les analystes de Wall Street prévoyaient une hausse de 9 % du bénéfice par action avant même l’élection de Trump. Ces chiffres seront presque certainement révisés à la hausse dans les semaines à venir, augmentant ainsi la valeur fondamentale de l'entreprise.
Cela dit, il est impossible de savoir exactement dans quelle mesure Trump pourra influencer la demande de forage. Les entreprises énergétiques ont continué d’augmenter leur production au cours de la période 2021-2024, malgré les efforts de l’administration Biden pour maîtriser les émissions de carbone ; on ne sait pas non plus si l’annulation de ces règles aura un grand effet.
Les investisseurs intelligents éviteront les petits acteurs comme NOV Inc. (NOV) qui présentent pour cette raison un risque de baisse plus élevé.
C'est pourquoi je privilégie l'activité bien rémunérée d'Halliburton. Et comme les actions se négocient à moins de 10 fois les bénéfices prévisionnels, les valorisations offrent une protection significative contre les baisses au cas où les choses ne se dérouleraient pas comme prévu.
Les rois du Bitcoin
Enfin, difficile de mentionner Trump sans parler de Bitcoin (BTC), qui a vu les prix augmenter jusqu'à 7 % pour atteindre 75 000 dollars dans les heures qui ont suivi sa victoire électorale. Les passionnés de crypto courtisent depuis longtemps l’ancien président, et les spéculateurs misent désormais sur moins de réglementations et moins d’impôts.
Il existe certes de nombreuses entreprises de mauvaise qualité dans ce domaine. Je m'inquiète depuis longtemps des sociétés minières Bitcoin comme Riot Platforms Inc. (ÉMEUTE) et MARA Holdings Inc. (MARA) en raison de leurs dépenses en capital élevées et de leur exposition aux prix de la cryptographie. Ces actions montent traditionnellement beaucoup avant de retomber sur Terre. Donc, j’évite généralement ces choix malgré leur potentiel de hausse.
Cependant, deux entreprises se distinguent par leurs fossés plus larges et leur plus grande endurance :
1. Coinbase Global Inc. (PIÈCE DE MONNAIE). La plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies basée aux États-Unis est également l'un des acteurs les plus rentables du secteur. Les analystes s'attendent à ce que Coinbase génère 1,5 milliard de dollars de bénéfices cette année, soit une marge de 26 %. Une victoire de Trump suggère désormais que deux choses vont se produire. Premièrement, la hausse des prix du Bitcoin ramènera probablement les utilisateurs sur la plateforme de trading, augmentant ainsi les bénéfices de Coinbase et augmentant le cours de son action. Deuxièmement, les risques réglementaires diminuent. Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, a poursuivi cet échange cryptographique l'année dernière pour avoir prétendument vendu des titres non enregistrés ; il sera désormais probablement remplacé par un responsable plus favorable à la cryptographie qui abandonnera les poursuites en cours.
2. Marchés Robinhood Inc. (CAPOT). L’application de trading mobile a longtemps prospéré grâce à la volatilité, en particulier parmi les actions mèmes. Un deuxième mandat de Trump recréera probablement une grande partie de l’enthousiasme de 2020 autour des petites crypto-monnaies comme Dogecoin (DOGE) et d’autres. Le remplacement de Gary Gensler à la présidence de la SEC est également un net positif pour Robinhood, qui se lance dans des activités moins réglementées comme le trading 24 heures sur 24 et les paris sur les événements.
Ces deux sociétés représentent les meilleurs jeux cryptographiques que je puisse actuellement souligner. Même si les prix du Bitcoin resteront volatils, ces plateformes de trading prospéreront probablement grâce à la base de fans croissante de l'actif.
Réflexions finales : les entreprises que vous attendez le plus
On est souvent tenté de trop compliquer les investissements. Les principaux gestionnaires de hedge funds dépensent des millions de dollars pour acheter les meilleures recherches… embaucher les meilleurs analystes… et même payer occasionnellement des conseils d’initiés illégaux.
En effet, investir peut parfois se transformer en un jeu complexe consistant à connaître plus que le marché.
Toutefois, ce n’est pas toujours le cas.
L’une des raisons de la popularité durable de Donald Trump est sa relative ouverture sur ses intentions. En 2016, il a parlé d’abroger les réglementations environnementales, de réduire les impôts et d’indiquer clairement qu’il était une personne transactionnelle. Cela ne devrait pas surprendre beaucoup que les 5 meilleures actions du S&P 500 l'année qui a suivi son investiture en 2017 étaient :
- NRG Énergie Inc. (GRN) : +132%
- Aligner Technologie Inc. (ALGN) : +131%
- Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX) : +103%
- Wynn Resorts Ltd.WYNN) : +95%
- Boeing Co. (BA) : +89%
Outre les deux sociétés de soins de santé (qui augmentent souvent en raison de facteurs internes), NRG a bénéficié de prix de l'énergie moins élevés, Wynn a augmenté grâce à d'importantes réductions d'impôts et Boeing a progressé grâce à ses liens personnels étroits avec le président. Il n’était pas nécessaire d’être un patron de hedge funds pour choisir les trois cinquièmes des gagnants de 2017.
Cette fois-ci, Trump a été encore plus clair sur ses intentions. Et même si toutes les promesses électorales ne seront pas tenues, les grandes lignes sont déjà visibles.
De son côté, Louis Navellier dit qu’une présidence Trump signifie qu’un deuxième boom s’annonce pour les actions de l’IA… dès le jour de l’investiture.
Et il a six actions spécifiques à l’IA dans sa ligne de mire.
Cliquez ici pour découvrir pourquoi Louis pense que l'élection de Donald Trump déclenchera un deuxième boom des actions de l'IA..
Je vous reverrai ici dimanche prochain.
Salutations,
Thomas Yeung
Analyste de marchés, InvestisseurPlace
